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Smart 智富Smart 智富

Smart 智富

No.250_Jun-19

《 Smart 智富》月刊創立於 1998 年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。 同時,《 Smart 智富》月刊每期精心策劃,以完整且犀利的觀點,為讀者介紹台灣潛在財經機會與本地素人投資心法,開創讀者的投資視野,《 Smart 智富》月刊以成為台灣最具公信力與權威的財經月刊自許。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。

国家:
Taiwan
语言:
Chinese
出版商:
Cite Publishing Holding Group
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12 期号

本期

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為衰退做準備

美中貿易戰再起,上證指數3週重挫11%,美股道瓊指數同期間僅下跌4%, MSCI世界指數則是在下跌4%後馬上反彈,跌幅縮減到2.3%。投資人似乎對美 中後續談判深具信心,預期正在拼總統連任的川普(Donald Trump)應不至於 硬幹到底;樂觀預期的另一個原因,則是美國5月中旬公布的總體經濟數據依 舊樂觀,加上通膨溫和,都顯示第3季景氣仍應樂觀,可續抱風險性資產。 不過,回顧歷史,美股在金融市場出現利率倒掛現象後,平均11個月會見 到波段最高點、18個月會見到景氣衰退。若以去年12月美國首次出現利率倒 掛現象推算,迄今過去5個月,可以確定的是,我們與景氣衰退的距離已在拉 近,此時建議大家應檢視一下投資組合。國泰世華銀行投研團隊分析了前3波 美國景氣衰退時期各項投資商品的表現,發現在景氣衰退前後24個月,最能對 抗金融市場震盪的商品是投資等級債(詳見圖1),儘管在景氣衰退出現的前 半年,投資等級債的利率也會飆升,但是隨著市場資金度過緊俏高峰,投資等 級債將會率先見到利率下滑、帶進可觀的資本利得(詳見圖2)。因此,隨著 景氣衰退時間逼近,若想安度衰退期,應逐步降低風險性資產,開始布局一些 投資等級債券,為衰退做準備。…

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進股市 先練好不蝕本

「選擇」決定人生 不懂英文、數學鴨蛋的「平民股 神」蘇松泙,家貧、身有殘疾卻不 自怨自艾,憑著自創的「不蝕本投 資術」,將資產從負債累積至破億 元,他是怎麼做到的?P.082 美中貿易戰升溫下的因應之道 5月10日起,美國針對中國銷美 的2,000億美元商品加徵關稅。貿 易戰若繼續升溫,擴及另外3,250 億美元的商品,全球市場會如何反 應?投資人又該如何因應呢? P.024 宅男女神轉戰電商 邵庭近幾年淡出演藝圈,投入電商 事業,卻被好友騙走千萬元積蓄, 她記取這個慘痛教訓:「絕對不要 碰自己不懂的人和事!」P.026 寵物生病不怕沒健保 2020年全台犬貓數量預估將超過 15歲以下孩童人口數,而「毛小 孩」沒有健保,醫療費用往往是 「毛爸媽們」的最大負擔,該如何 透過寵物險減輕醫療負擔呢? P.034 股市是希望之地,但「平民股神」蘇松泙有句話特別打動我:「金錢可以買 到很多美好的東西,但在股票市場上,金錢最常買到的是『貧窮』。」從長期 趨勢來看,台股隨著台灣企業實力的擴張,股價指數也蒸蒸日上,在2017年 之前,台股萬點常常是一閃即逝,但近兩年來,台股站在萬點之上的時間,遠 多於在萬點之下。 這是好事。但人一貪,災禍往往接踵而至。過去幾年,股市賺錢變得容易許 多,只要選股不離譜,即使只買股票的ETF(指數股票型基金)抱著,也能有不 錯的利潤,這也讓投資人慢慢失去了風險意識。但股市唯一的真理,就是「漲 多必跌」,差別只在於時間而已。正是因為感受到股民風險意識日趨薄弱,本 期〈封面故事〉特別再度製作蘇松泙專題,並以「不蝕本投資術」的精神為主 軸,希望讀者能吸收平民股神為何能不懼台股波動,連續48年都賺錢的精髓。 在利潤之前,永遠要先想到風險;只要股票在手中的一天,都要提防明天可能 會崩盤。不必怕股市暴跌,但一定要先自問,如果明天崩盤了,你的財務能承 受嗎?你有做好市場發生最壞狀況時的打算嗎?如果答案是肯定的,那麼股市 將是你的應許之地;如果是否定的,那麼你最好重新學習因應風險的規畫,或 者,遠離股市,以免它有一天成為你的心碎之地。…

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美中貿易戰打熱台灣房市?

◎學歷: 文化大學土地資源系畢 ◎經歷: 香港商梁振英不動產投資顧問有限公司台灣分公司董事總經理、台北市都市設計及土地使用開發許可 審議委員會委員、台北縣地價及標準地價評議委員會委員、台南市政府都市發展局委員 ◎現職: 香港商戴德梁行不動產投資顧問有限公司台灣分公司董事總經理 美中貿易戰促使台商回流,為台灣房市帶來希望。不動 產市場枕戈待旦,以迎接回台資金潮,但要評估台商 會青睞何種產品,我會看量、看價、看熱度。因回流台商主 要需求是設廠,使工業土地成投資首選,2016年∼2018 年土地交易量的增溫,讓次級城市工業土地已出現30%∼ 70%的漲幅,目前基期低的工業土地成交量仍持續加溫中! 受台商青睞的第2種產品是商辦,由於過去的辦公產品, 多被改造為住宅及飯店賣掉了,目前市場上商辦土地極度缺 貨,如今台商有使用需求,大台北地區尤其強烈,使現有辦 公室租金上漲30%∼50%,並帶動房價也有相同漲幅。至於 豪宅市場,因供給大於需求,呈現成交量少、價穩,不見追 漲,回台台商很理智地看待房市,並沒有飢餓追價的力道。 目前看來,工業土地的交易量仍持續增溫,到今年底仍有 創新高的可能,而店面市場因受電商興起及租金上揚,致使 消費行為改變,造成空店潮現象。當消費習慣改變,市場也 就會改變!從網購的盛行、實體店面的萎縮,尤其是最近台 北市東區出現空店潮的新聞,把店面市場夢幻的高收益、高 價格打入凡間;店面價不跌、不會有空置的神話破滅,店面 投資市場繁華已盡,成了一場遊戲一場夢! 當全球最強勢的美元在台的1年期定存利率可高達2%∼ 3%時,等於宣告台灣店面投資市場掛了!由於新台幣1年期 定存利率不過1.04%,資金的傳統去處在房市,但台灣房市 不漲,店面的投資報酬率從原本撐在1.9%∼2.3%的水準, 逐漸又再往下滑。相較之下,美元大幅跌價的風險低,因此 在國內就出現搶買美元的資金挪移潮。 現在,若想要投資店面,將面臨市場的低收益率,租客降 租、撤店,以及價格大幅下修的風險。而商圈發展自然形成 的新陳代謝、淘汰與更新,讓店面擁有者,在活過風光的收 租歲月後,處於空置常態的現況,面臨進退維谷的考驗。先 知先覺者忍痛殺出,享受不被套牢的輕鬆,後知後覺者則眷 戀著過往美麗的收益與價格增漲,對市場緩慢的下跌冷卻無 感,勢必將付出代價。…

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美國科技基金長線買點浮現

◎學歷︰淡江大學管理研究所 ◎經歷︰ 安泰投顧理財諮詢部副總、淡江大學講師、 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會秘書長 ◎現職︰財經專欄作家 今年以來,美元指數一路維持強勢格局,跌破一堆投 資專家的眼鏡。原先市場預期,因為美國聯準會 (Fed)不升息,所以美元應該會轉弱,甚至走跌,結果卻 大出專家的預料。誠如我先前所說,美元指數目前沒有轉 弱的理由,因為組成美元指數的3大貨幣:歐元、日圓和英 鎊,都不比美元更有強勢升值的條件! 首先,歐元區經濟成長腳步遠不如美國穩健,貨幣升息和 升值的空間都不大;再者,英鎊有脫歐因素持續干擾,同樣 不具升值條件;最後,美國於4月25日公布今年第1季GDP 數據,年增率達到3.2%,遠高於原先預估的2.3%,顯示美 國經濟相對強勁,更降低了美元轉弱的機率。 正因為歐元區經濟低迷,加上有政治因素干擾,所以需 要持續觀察,如果趨勢長期向下,就建議投資人不要冒然投 資歐洲基金。而針對歐洲相關基金,投資人在不同情況下, 應該有不同的應對方式:空手者,對歐洲市場先採取觀望, 待經濟與政治等不確定因素消失,再擇時進場;手中有部位 者,建議應該適度降低停利點,或是將手中虧損基金先行停 損賣出,避免陷入長期負報酬的窘境;定時定額者,建議將 投資目光轉向其他成熟市場,尋找更佳的投資機會。 投資人不妨多關注美國基金,由於美國第1季GDP表現亮 眼,只要沒有其他重大利空干擾,美國市場長線仍然備受期 待,因此,如果以長線角度檢視美股,就算上漲途中出現下 跌,跌幅多半不大而且時間短暫,在全球股市中屬於強勢市 場,可以列為重點投資區域。 依我看來,投資美國基金的占比可以適度加大,尤其是科 技族群,因為在AI(人工智慧)技術快速發展下,科技儼然 成產業發展主流,投資組合中絕對不能少掉這塊重要拼圖。 此外,蘋果、亞馬遜或臉書等全球頂尖科技公司,無不來自 美國,其他像是阿里巴巴等他國的一流科技公司,幾乎也都 在美國資本市場掛牌上市。因此,投資人只要買進美國科技 基金,相當於買進全球多數頂尖科技公司。在龍頭市場搭配 產業趨勢向上兩大優勢加持下,美國科技基金長線獲利可 期! 由於全球股票和債券市場都處於歷史高點附近,因此,許 多投資人都在詢問,是否要停利出場?他們同時也對接下來 的操作規畫感到疑惑。基本上,投資部位帳上有獲利,請先 檢視一開始投資的目的和基金屬性,再決定不同商品的停利 規畫。 首先,如果本來就規畫要長期投資,現在先行獲利了結 後,未來再買回該基金的可能性有多高?如果把賣出和買回 的手續費、匯差等成本全部加總,現在賣出是否仍然有利可 圖?還有自己能否接受長期領息突然中斷?以上問題都是投 資人在進行停利賣出時,應該先問清楚的問題。 再者,基金屬性差異也會影響停利策略的安排。例如原物 料類等循環週期較長的基金,當行情衝上高檔就最好停利, 甚至停扣,以免市場反轉向下,陷入非常長期的負報酬循 環。另外,像是美國、全球基金等常規循環的基金,可以在 停利後繼續扣款,以持續在市場上保有獲利機會。 投資的原則永遠都一樣,就是先找到屬於自己、適合自己 的投資機制,同時要完整了解基金商品後再投資。或許有些 投資人自認為很會「猜底」、「摸頭」,但是我相信,大部 分投資人只適合「定時定額」、「長期投資」等操作方式。 總之,投資這條路上,方法沒有對錯,重點在於「做到」與 「嚴守」投資紀律與策略,如果無法貫徹執行,方法再好都 是枉然! (fundclass_smart@bwnet.com.tw) 投資小叮嚀: 1. 歐洲市場恐陷入長期趨勢向下的窘境,投資人不妨將目光轉往美國等其他成 熟市場,尋找更佳投資機會。 2. 擔心股債行情已屆高檔而想要停利的投資人,請先衡量自己的投資屬性與方 法,同時了解基金循環週期後,再決定是否要停利。…

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用保單貸款繳稅划算嗎?

◎學歷:國立政治大學企業管理博士 ◎經歷: 台灣金融服務業聯合總會副祕書長、金管會人身保險保單審查委員 ◎現職:政治大學風險管理與保險學系專任教授兼系主任 每到報稅季節,總會看到許多保險公司推出「保單貸 款」廣告,提醒保戶如果繳稅缺現金,可用保單貸款 來籌錢繳稅。對一般保戶來說,這樣做到底划不划算?應該 如何看待「保單貸款」? 按保險商品的設計,當我們購買長期性或具儲蓄性的保單 時,這些保單在繳費或繳費一段期間後,因為保險是採「先 繳費、後享受」的概念,因此會因預繳保費而產生「現金價 值」(保險公司端稱為保單責任準備金負債)。 這個「現金價值」保戶若要使用,依現行法律有2個選 擇:1.是把保單解約,將累積的現金價值直接提領出來,只 是一旦解約,保單就不存在了,若非萬不得已通常不建議這 麼做;2.是拿保單跟保險公司辦理借款,借出上述「現金價 值」的部分金額(最高約8成或9成),這樣可以繼續保有 保單,惟需負擔額外的利息。 目前實務上各家保單貸款利率不一,大多按保單原來的預 定利率(傳統型)或宣告利率(利變型)往上加一個比率計 算,而且會設上限與下限。現階段保單借款利率範圍大致介 於2.5%∼7%之間。有些保戶好奇:這些錢明明就是我繳給 保險公司的保費,為何質借、還要付利息?而且貸款利率比 定存利率、房貸利率高出許多,這樣合理嗎? 仔細想想,保單被拿去貸款後,保戶已經把原來保險公司 要拿去投資獲利的資產(現金)挪走,使得保險公司無法將 這些錢拿去投資。可是因為契約還在,保險公司必須要繼續 負擔預定利率的成本。因此保單貸款收利息,主要是必須先 填補原保單的預定利率成本,再加上一個比率來定價。 但其實,實質負擔並沒有這麼高!例如保單的預定利率是 3%,保單貸款利率會是5.5%(3%加上2.5%),可是保戶 實際負擔部分只有加成2.5%的部分。因此,如果手頭暫時 缺少現金的朋友,與其借信用貸款付出高利,或是透過房貸 冗長程序申貸,不如用保單貸款,相對簡單(比房貸)、又 便宜(與信貸比)。…

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etn掛牌上市 想投資該怎麼選?

◎學歷︰政治大學EMBA、輔仁大學社會學系 ◎經歷︰ 非凡財經台《當代理財王》節目主持人、董氏基金會健康雜誌總編輯、 《 ◎現職︰中廣《理財生活通》節目主持人、三立《HOLD住財富好韻來》節目主持人工商時報》、《中時晚報》撰述委員 《Smart智富》月刊邀請暢銷作家夏韻芬回答讀者理財問 題,讀者可到本刊網站(smartservices.bwnet.com.tw)留 言,隔月會挑選熱門問題刊出。要知道夏韻芬最新動態,請 至「當代理財生活網(www.money365.com.tw/)」查詢。 Q 新聞說4月30日有10檔ETN要掛牌上市,第 一次聽到ETN這項投資商品,跟0050、 0056這些ETF相比只差了一個字,兩者有什麼區別 嗎?投資上有差別嗎? (網友 瓜瓜0501) A ETF是指數股票型基金,在股票市場交易,追蹤特定指 數。國內第一檔ETF是0050,追蹤的是台灣50指數, 意即台灣股市中市值最大的50家為成分股,買進標的時權 重都要一樣,以貼近大盤表現。0056追蹤的是台灣高股 息指數,以台灣50指數加上台灣中型100指數為主,在這 150家公司中預測未來一年最高殖利率的30家為成分股。 至於哪種好?得先想清楚自己的屬性。喜歡高成長、賺資 本利得,可以考慮0050;0056以穩健的傳產為主,配息 多,如果喜歡高配息,可以選0056。 ETN在證交所的譯名是「指數投資證券」,現在看目前 上市的幾檔ETN的名稱會比較奇怪,追蹤的指數也很陌生。 舉例來說,像「某某台灣500報酬指數」,就是追蹤台灣 市值最大的500家公司,跟前面提到的0050類似。又或 是「某某特選大蘋果報酬指數」,字面上可以猜出跟蘋果 (Apple)有關,這檔就是追蹤蘋果概念股,在其供應鏈中 挑出10檔為成分股。 現在市面上剛發行的這些ETN,都在試水溫階段。ETN的 發行價格落在5元∼20元間,也就是說,花個5,000元∼2 萬元就可參與,花小錢就可以買一籃子股票的概念,性質上 跟ETF相似。 兩者最大不同,在於ETF是買真正的股票,且權重與大盤 一樣,相對有保障;但ETN像是一種債權,沒實質買進股 票,風險相對較高。 ETN是由券商承諾到期會依據所追蹤的指數報酬來支付給 投資人,但沒有保障本金、利息,以及其他的保證,所以須 特別注意信用及違約風險,而目前政府為了降低投資大眾風 險,規定發行券商資本額須達100億元以上。ETN讓投資人 多了一個新選擇,但下手之前還是要先徹底了解這類商品的 特性。 Q 我投資某某全球高收 益債券(月配息)南 非幣計價基金,總共120萬 元,目前對帳單上顯示累積 報酬是負17萬5,832元。 但理專說還要算上每月配 息,實際沒有賠那麼多。我 看了一下,總共領息13萬 6,322元。請問基金對帳單 該怎麼看呢?當找不到報酬 率時,該怎麼計算?我還有 工作收入,不須靠利息生 活,那配息要再投資嗎? (網友 小芽) A 你和理專對於基金報酬率解讀不同的原因,就在於有 配息的基金,計算報酬率時要把配息加回去,才能計 算總報酬。事實上,你確實是將配息領走了,所以要計算賺 賠,要先將配息還原才公平。大部分的基金對帳單都有累積 報酬率(含息),你可以直接看這一個欄位。 根據你的對帳單來看,目前累計報酬是負17萬5,832萬 元,但實際上每個月配息加起來也有13萬6,322元。換算 下來,單看不含息的部分,報酬率是負14.65%。還原配息 之後,報酬率是負3.29%。 而實質投資報酬,還要看配息如何處理。如果配息已經花 掉了,自然沒辦法帶來投資效應。因此,如果不需要每月現 金流入,把基金配息再投資會比較好。 另外,還要注意時間差。收到基金對帳單時,淨值已經 不是上面所列示的數字,報酬率也不是。而且還有個變動數 ─匯率,這檔基金是南非幣計價,這也會影響到投資績 效。所以不要單看對帳單上的賺賠數字,就決定如何處理。 Q 新聞常提到勞保退休 金破產的消息,想問 你的看法?萬一領不到勞 保,可以寄望勞退嗎?勞退 會倒嗎? (網友 小虹) A 如果未達老年年金請領年齡而提前請領者,可請領減 給老年年金,每提前1年按給付金額減給4%,最多提 前5年減給20%。 如果是符合年金給付請領年齡,而延後請領者,可請領 展延老年年金,每延後1年按給付金額增給4%,最多增給 20%。 由於我不知道你的年紀,所以較難判斷。但基本上,如果 會投資,早點請領是個選項;如果不會投資,延後提領可以 確保退休之後的基本生活開銷。 勞退不會倒,除了自提之外,也會強制雇主「額外」提 撥薪資的6%到勞退帳戶。提撥勞退,具有節稅、累積退休 金,和2年期定存保證收益等好處,但很多人都不清楚,甚 至有社會新鮮人不知道提撥後,將來在退休時有勞退這筆錢 可領。…

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