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Business Today 今周刊

Business Today 今周刊 No.1199_Dec-16-19

身為財經雜誌第一品牌,《今周刊》以「深入財經、預約財富、關懷社會、品味生活」為編輯核心,是台灣最具影響力的綜合性財經雜誌。《今周刊》每週提供最新的財經剖析與產業動態,近年來更領先報導「消失的醫生」、「退休金大騙局」與「苦勞經濟」,並揭發台灣食安危機等重大議題,推動政策改革引起社會廣大迴響。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。今周刊ZINIO電子版於每週四 17點之後出刊。

Land:
Taiwan
Sprog:
Chinese
Udgiver:
BusinessToday Co., Ltd.
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暗角裡的光

老有所終」的終和「終點」的終,寫 法一樣,意思卻截然不同。老有 所終的「終」, 不是結束, 而是一個地 方:一個安養晚年的地方。 「長照二.○」政策推出快要三年, 量能衝高、使用服務的人數也日益增 加,然而在政策高歌猛進的同時,我們 還是有必要回首看看,台灣是否真已是 個老有所終之地?「長照二.○」在衝出 數量、灌注資源之後,這片沃土上,又 能長出什麼? 我們找到了台中市前副市長林依 瑩, 她自市府離職後, 直接走往第一 線,從居服員幹起。 有段故事沒寫入文。林依瑩剛當居 服員時,有次去幫個案洗澡;老人家生 了疥瘡,林依瑩回家後手臂奇癢,護理 師告訴她,疥蟲傳染力高,恐怕是「中 招」了。林依瑩當時正要帶孩子回老家 過年, 診所這時間沒開, 只好買了幾 罐「硫磺精」,這是用來治療貓狗皮膚病 的偏方。老家沒浴缸,她自己去弄了一 個,扛回家放滿水加硫磺精,把三個孩 子塞進裡頭「治病」。 萬幸,林依瑩染的疥病是場虛驚, 不過「居家服務」就是這麼回事,它是份 工作,也是份承擔。制定政策者、承辦 長照業務單位的主事者們,或許必須看 著數字,從大處著眼供給資源,但在長…

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遠去的沃爾克,未達的金融紀律

美國聯準會前主席沃爾克(Paul Volcker) 去世,巨人遠去了,筆者見過他三 次,留下不同印象。第一次在一九八八年, 跟隨一群經濟學研究生拜會沃爾克,當天的 談話內容記不清楚了,唯一印象,是他那超 過兩米的身軀和不停噴出來的雪茄煙霧。 第二次在二○○四年,伴隨曾當他副手 的瑞信全球首席經濟學家去拜訪,閉門談話 就沒有忌諱,沃爾克對葛林斯班過度寬鬆的 利率政策頗有微言,事後證明他是對的。 第三次是一二年在客戶會議上,他暢談 銀行監管,強調根治大銀行金融風險的核心 是剝離風險極高的自營交易,「大,也可以 倒」。銀行創新給全球市場帶來浩劫,觸發 金融危機,他力倡史上最嚴厲的金融監管。 沃爾克是美國金融史傳奇人物,經歷 三任民主黨總統、三任共和黨總統、三大危 機,永遠是不討好人物,推出「千夫指」的 痛苦政策,歷史卻證明他做出正確抉擇。 沃爾克職涯的第一個高光,是美元脫離 金本位。當時他擔任美國財政部技術官僚, 操辦與歐洲各國的談判。六○年代後期,美 國貨幣發行失控,世界對美元失去信心,黃 金大量流出,美國面臨經濟衰退或金本位崩 塌兩難。時任財政部副部長的他親手關閉黃…

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台灣負擔不起「玻璃心」

台灣網民常笑中國網民「玻璃心」, 意思是一談到和「國家認同」、 「國家尊嚴」有關問題的時候,許多中國 網民瞬間就會心理崩潰,陷入憤怒或濫 罵的狀態,口不擇言、理性全失,就像 玻璃一樣脆弱。 那麼,台灣有屬於台灣特色的「玻 璃心」嗎?這問題,只能留給每個讀者 自己回答;我不敢回答,因為我怕一回 答,就會有碎玻璃射向我。 我只想自我設限,把討論限制在 一個範圍內:台灣社會負擔得起「玻 璃心」嗎?對這個問題,我有清楚的答 案:負擔不起! 由於香港的局勢、由於美中對峙的 態勢,台灣當下處在一個歷史轉折點, 有些人視其為絕大的險境,有些人視其 為絕大的機會,還有些人看成風險和機 會並存的福禍相倚局面。看法各異,情 緒難免,但其中有個共識:這是歷史的 轉折點,極可能也是台灣未來數十年命 運的轉折點。 身處轉折期的社會,負擔不起玻 璃心!試想,意見和情緒不同的時候, 立刻掉入膝反射反應,不假思索地攻擊 對方、給對方貼標籤、誅心之言脫口而 出,這無異於一種社會自殺行為。 在社交媒體如LINE、臉書上,特 別容易出現玻璃心,因為字數短少,言 不盡意,看不到對方,有時甚至互不相…

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併購之難

併購是企業成長的來源之一,根 據統計,全球在二○一八年共 有五三三二六件併購案,金額達到 三.五七兆美元。然而,學術研究也 發現,超過一半、甚至三分之二的併 購案是以失敗收場,更有人戲言併購 的成功率,比好萊塢明星的婚姻成功 率還要低。 併購之所以難成功,主要是牽 涉到企管、財稅、法律三個層面的 協同合作。首先是併購策略目標的選 擇,例如,市場占有率的提升、成本 的節省、技術的取得,或是上下游的 垂直整合等。不同的策略目標可能需 要不同的併購方式,或是考慮的重點 也會不同。 其次是財稅方面,例如併購價 格,賣方當然期望賣一個好價格,但 是買方若付出巨額的溢價購買標的, 就需要未來更長的時間來攤銷,若原 來預期的併購綜效未能具體實現,則 對於股東權益必定有所折損。再者, 併購的對價係以現金或股份為之,也 牽涉到交易雙方的企業和股東的稅賦 權益與負擔,影響成交的可能性。 最後是法律層面,政府為了避 免廠商藉由併購同業而壟斷市場,影 響競爭態勢,故對併購有所限制,例 如我國的《公平交易法》或是其他國 家的反托拉斯法皆有規範。最近的例 子是好樂迪與錢櫃的合併案,就被公…

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用社會報酬看投資正面衝擊

近期應邀走訪新加坡、馬來西 亞、韓國與泰國,都與一個 共同的議題有關,那就是如何衡量 衝擊投資(impact investing) 所創造 的正面衝擊。這股來自非主流投資 人的空前熱潮,提高了音量,隱然 將醞釀一股具顛覆性的潛在力量。 許多人以「影響力投資」應用 在我指的衝擊投資,我則比較偏好 用有力道的影響力,來彰顯衝擊投 資所造成足以力挽狂瀾的效果。 早期的衝擊投資,比較偏向能 在特定環境或社會議題上,創造顯 著效應的投資,優於對投報率的考 量。這些投資聚焦在能有「可量化」 效果的企業、組織、基金或固定收 益的金融商品上,投資標的所產生 的社會正面衝擊,諸如微型金融、 創造弱勢就業、教育普及與品質改 善、再生能源、剩食、負擔得起的 醫療、乾淨的水資源等。 五年前,一項研究顯示,衝擊 投資的投報率與主流投資相較,已 縮小到一至二個百分點的差距。這 個結果令人雀躍,因為有了可驅使 主流投資人關注與投入的正當理由。 如果一塊錢投資出去,沒有做 好外部衝擊評估,反而加速導致諸 如氣候變遷的惡化,那麼利己的投 資績效,就應該是必須嚴正以待的 議題;如果一塊錢投資出去,可帶…

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閱讀障礙的時代來啦!

OECD的PISA(國際學生能力 評估計畫)公布二○一八年結果, 除了中國富庶地區列榜首而惹爭議、讓 人質疑PISA存在的意義外,在日本 則再度引起了PISA震撼。 因為日本二○○○年時的讀解力, 亦即閱讀能力還是第一,但接下來的 排名不斷後退,今年公布的成績則從 三年前的第八,退步到在七十九個國家 地區中排名第十五,科學應用及數學應 用雖也退步, 但還維持第五、第六, 顯然日本人有自信的閱讀力太差了;而 更令人驚愕的是今年二月公布的大人版 PISA,PIAAC也顯示日本人有三 分之一不會讀日文,讓日本人遭遇極大 衝擊,難道閱讀障礙的時代真的來了? 日本各界憂心忡忡的是, 即使數 理能力強,沒閱讀力也是無法發揮的, PISA強調「閱讀非為獲取資訊,而係 為了建構知識及批判性思考,而能作有 根據的判斷。」事實上若欠缺閱讀能力, 將影響對資訊真偽的判斷及建構思惟的 可能;或許因閱讀障礙,許多應該最有 表達能力的政治家,不但不會作文,對 政策理解力有限,一切丟給幕僚,發言 沒內容條理,一開口就失言,讓人覺得 這種人怎能從政?有普通智力嗎? 台灣的狀況其實跟日本類似,數學…