Wealth Magazine 財訊雙週刊 No.603_Mar-19-20

武漢肺炎疫情從中國一路擴散到全 球，淪為重災區的歐美各國紛 紛展開「鎖國防疫」，對經濟的衝擊已 經從「供給斷鏈」延燒變成「需求萎 縮」。這個非常時期，偏偏沙、俄等產 油國與美國在地緣政治上角力，大打油 品價格戰，油價的崩跌，為市場帶來更 大的不確定性。 令人訝異的是，堅挺十年的全球 股市，在疫情之前竟顯得如此脆弱不 堪。之前還屢創新高的美股，如今修正 幅度更是嚇人，短短兩週內，暴漲暴跌 熔斷三次，單日跌幅更刷新了歷史紀 錄。情勢危急，工具有限的美國聯準會 一口氣大降六碼利率，仍是無力回天。 而當一向被視為最佳避風港的黃金也出 現賣壓，種種跡象顯示：市場正處於 「不計一切要變現」的極度恐慌狀態。 一場武漢肺炎可能觸發的金融風 暴，已經烏雲密布，但驚雷未起，可能 引發全球系統性風險的爆點，尚未浮 現；它會出現在高房價與高債務的中 國，抑或根基薄弱的歐洲，還是某家財 務高度槓桿的跨國企業？答案還不得而 知，但山雨欲來之勢，投資人絕不可掉 以輕心。 這次危機的源頭既是疫情，全球 股市何時才能止穩，還是要看疫情未來 的消長，以及相關疫苗與藥物的研發進 展。不同於○八年信貸危機引發的金融…

曾任國際貨幣基金首席經濟學家，本文獲Project Syndicate 授權在台獨家刊載 現在預測武漢肺炎疫情的長期趨勢還為時過 早。不過，我們現在就可以承認，全球經濟 的下一場衰退可能已經迫在眉睫，而且這一次的情 況可能與始於二○○一年和○八年的那兩次衰退大 不一樣。 首先，即將來臨的衰退很可能源自中國，而且 或許已經開始了。中國目前是個高槓桿經濟體，承 受經濟活動長期停頓的能力不會強於一九八○年代 經濟快速成長的日本。 個人、企業和市政當局都需要資金來償還他們 的沉重負債。即使沒有當前的瘟疫，人口結構急劇 惡化、技術追趕空間縮小、反覆的經濟刺激造成房 屋供給嚴重過剩，加上國家的決策權日益集中，這 些因素原本已經預示中國經濟成長未來十年顯著放 緩。 此外，與本世紀之前兩次全球衰退不同的是， 武漢肺炎疫情意味著全球經濟除了面臨需求面衝 擊，還將承受供給面衝擊。事實上，歷史上規模相 若的供給面衝擊，最近的一次是一九七○年代中期 的石油供給危機。沒錯，因為人們擔心感染疾病， 航空和全球旅行需求將受挫，而預防性儲蓄將增 加。但是，隨著數千萬人因為恐懼或被強制隔離而…

財信傳媒董事長，《老謝看世界》節目主持人，政治大學東亞所碩士 武漢肺炎疫情重創全世界，到三月十六日為 止，出現一個驚人現象，以歐、美、伊朗為 主的中國以外地區，確診與死亡病例居然超越了中 國。這次疫情源自中國湖北武漢，但重災區卻出現 在義大利、西班牙等歐洲國家及中東的伊朗，這讓 人想到口罩及國家治理的重要。 台灣鄰近中國，兩岸互動頻繁，疫情開始時， 台灣被認為會是最嚴重的國家，但台灣以最高規格 的防疫作戰，成為全世界典範，全世界都讚揚台灣 的成就，指揮官陳時中部長成為國人心中的英雄， 而參與防疫的副總統陳建仁、行政院副院長陳其邁 及眾多防疫小組成員專家，也都得到很高的評價。 此刻，台灣人的光榮幸福感前所未有 一場重大災難襲來，台灣的行政團隊應付得 宜，正在逐漸改變台灣的命運。最顯著的是，國家 面對重大災難，像是戰爭或是重大傳染病，國家怎 麼保護人民？人民需要國家怎麼樣的保護？這次都 很明顯彰顯出來。台灣有很長的時間對國家認同模 糊，很多政治人物不承認台灣是一個國家，台灣在 國家的定位及治理也出現混亂的狀態；但武漢肺炎 終於喚醒國人的國家認同，認為自己是台灣人的比…

美國密西根大學企管博士，具擔任多家公司獨立董事經驗 組織餘裕（organizational slack）是指公司擁 有超過正常運作所需的資源（如多餘產能和 空間、存貨高於水準、閒置資金或未善用人力）， 在編列預算時常見的成本高估和收入低估現象，就 反映它的存在。組織餘裕可能是經理人的蓄意，目 的是預留組織變革、因應突發危機或掌握突發機會 所需的資源；但也可能是無意識或浪費的行為。因 此，組織餘裕在創新的運用就有不同看法。 ３Ｍ有「一五％文化」，除了指派工作外，員 工個人或和同事形成小組運用一五％的工作時間， 去追求與職務無關的新想法，這種作法已造就多項 創新產品（如便利貼）。谷歌有「二○％時間」原 則，鼓勵員工將部分工作時間花在新想法上，在展 示出初步成效後，就邀請其他員工加入，此種努力 使公司能推出創新服務（如Gmail）。兩家公司的 經驗顯示，時間餘裕對創新確有助益。 反對者認為，時間餘裕對創新未必有影響。自 由時間表示壓力低，會鼓勵浪費，反倒不利創新， 此種時間若能花在工作上，對公司更有幫助，很多 新想法是在工作時產生或是靈光乍現，與時間餘裕 沒關聯。…

曾任財信出版總編輯、《財訊》雙週刊總主筆、顧問 武漢肺炎疫情席捲全球，有人拿來與九一一恐 攻、二○○八年金融海嘯並列，稱為戰後三 大世界危機。不過，後兩者沒有大範圍地影響一般 人，這次卻直接滲透進人們的日常生活，上班上 學、旅行聚會、人際往來，許多活動要不延期或乾 脆取消，僅剩的大型活動只有排隊買口罩。 疫情會如何發展？沒人說得準。截至三月十五 日，全球感染確診病例逾十五萬人，已造成近六千 人死亡。就死亡病例來說，比同屬冠狀病毒的○三 年ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）、一五年迄 今的ＭＥＲ Ｓ（中東呼吸症候群）高出五、六倍， 算十分嚴重。但是和二十一世紀兩大流行疫病相 比，○九至一○年的Ｈ１Ｎ１造成二十萬人死亡， 一四至一六年的伊波拉病毒導致一萬一千人病死， 目前武漢肺炎疫情似乎仍不嚴峻。 然而，這只是疫情初期的情況。ＳＡＲＳ爆 發初期，確診感染的致死率估計是四％，等到疫 情結束後統計，全球逾八千例確診，七七○例死 亡，致死率近一○％。美國智庫蘭德公司（Rand Corporation）說，任何疫情初期的估計，都可能高 估或低估其嚴重程度。 跌破空頭臨界線 美股十一年牛市結束…

台北科技大學智慧財產權研究所專任教授、花旗銀行獨立董事、櫃檯買賣中心董事 武漢肺炎蔓延，在此國際大災難中，台灣表現傑 出，史丹佛大學政策報告、國際媒體、各國 國會議員，就台灣的政府治理、醫護團隊、產業運 作等表現，讚不絕口，台灣非ＷＨ Ｏ（世界衛生組 織）會員，但表現在ＷＨＯ會員國之上。 防疫戰役尚未結束，但台灣可以將這個治理模 式深化，至少應該包括五個支柱： 其一，國民心靈防疫：即時並正確的資訊發 布，持續並有效的防疫步驟，正向及樂觀的防疫態 度，正常的作息及飲食調整。 其二，企業安定：防疫期間營運懶人包，包括 政府有效的紓困作為，防疫期間的營運調整，鼓勵 企業參與來共同面對，資源整合及協助度過難關。 其三，協助、實質鼓勵醫護整合、專業分工。 其四，國際倡議：向世界發聲及尋求支持，並 願意為全球抗疫主動積極提供資源協助。 其五，產業鏈結：大健康平台建構，可以先鏈 結有投入資源參與的產業，協助打造國際產品或服 務行銷平台。 就產業鏈結層面，應將防疫產業國家隊提升、 擴大，可以考慮成立大聯盟大艦隊或國際型系統整 合公司，在全球抗疫和美中抗衡下的氛圍，台灣應…