Wealth Magazine 財訊雙週刊 No.608_May-28-20

「真的沒想到，這一切會來得這麼快！」一位嫁來台灣的香港朋友，在面對中國強推港版《國安法》時，說出心中的感受。她的家人多半還在香港，她無奈地說：「自從反送中之後，可以走的都走了，留下來的多半是沒辦法離開的人；不能走的，要嘛就認了，不然就只能最後奮力一搏。」她慶幸現在身處自由民主的台灣，不必因為不同的理念而擔驚受怕。 不只香港政局的發展叫人意外，過去半年全球局勢出現一連串的劇變，都來得又快又急令人招架不住。二○二○年還沒過半，人們看世界的角度已經出現了一八○度的轉變，武漢肺炎疫情如一場濃霧，當迷霧漸漸散去後，全球政治經濟景觀已完全不一樣了。 就在「五二○」台灣總統就職的同一天，白宮發布最新《對華戰略方針》，坦承美國過去二十年對華策略是一場錯誤，並明白指出，「當平靜的外交手段徒勞無益，美國將加大對中國政府的公眾壓力，並在必要時付出相應的代價來保護美國利益」。這份文件宣告美中關係進入一個全新的里程碑。…

武漢肺炎病毒危機預示了三個分水嶺：歐洲一體化計畫結束，美國不再是一個團結和有效能的國家，中國政府與公民之間的隱性社會契約失效。結果是這場瘟疫從內部削弱了這三大勢力集團，損害了它們領導全球的能力。 先講歐洲。一如二○一○至一二年的歐元區危機，歐洲的斷層線又一次出現在義大利。近數十年來，義大利活力耗竭，如今財政脆弱，而它大到歐洲欲救無從，但也不能任由它崩潰。在瘟疫期間，義大利人覺得自己在存亡關頭被歐洲夥伴遺棄了，這為民粹政客提供了可乘之機。貝加莫（義大利西北部倫巴底大區的一個城市）的染病死亡者被裝進屍袋裡、在軍方護送和無人出席葬禮的情況下匿名入土，這種畫面將成為義大利人持久的集體記憶。 與此同時，在討論如何幫助受瘟疫衝擊的成員國時，歐盟鴕鳥般的技術官僚精英只會訴諸既有的機構和制度。歐洲的領袖也顯得慌亂和猶豫，例如歐洲央行總裁拉嘉德今年三月就明顯失言（她說歐洲央行的任務不是消除成員國之間的借款成本差異），而歐洲領袖也為債務共有化、瘟疫救助基金和最新協議不情願的漸進主義吵成一團。 如何幫助成員國？歐盟領袖慌亂無章…

英國作家查爾斯．狄更斯以法國大革命為時代背景的小說《雙城記》，一開頭就寫著這麼一段話：「這是最好的時代，也是最壞的時代；是智慧的時代，也是愚蠢的時代；是信仰的時代，也是懷疑的時代；是光明的季節，也是黑暗的季節；是充滿希望的春天，也是令人絕望的冬天；我們的前途擁有一切，我們的前途一無所有；我們正走向天堂，我們也走向地獄—總之，那個時代和現在是如此的相像，以至於它最喧鬧的一些專家，不論說好或說壞，都堅持用最高級的形容詞來描述它！」 通常我們都用開頭那句「最好的時代，也是最壞的時代！」但我把整段說出來，也許我們現在正走入狄更斯《雙城記》的世界，未來會是最好的時代？或者是最壞的時代？很可能會在眼前攤牌。源自中國武漢的肺炎席捲全世界，也加大美中兩大強國從美中貿易戰以來的分裂，美中對峙，全世界也被迫選邊站，例如，最近台積電宣布「有意」到美國亞利桑那州投資一二○億美元設廠。…

公司經營的本質就是面對不確定性和風險，因為風險愈高，潛在報酬也愈高，為了獲利，就得試圖管理風險。在日常營運時，風險就轉化成各種大大小小的問題，有些問題由功能部門負責，有些按組織流程解決，有些按授權解決，當然最棘手的問題就交由總經理解決。當問題無法依既定方式解決或決策時間拖延，就可能變成危機，因此公司處理問題的能力會影響問題是否成為危機。 來自於環境的突發事件（如大地震和金融風暴）固然會造成公司業務的中斷，但公司營運或員工的行為也可能導致經營的危機，例如：二○一六年長榮集團總裁張榮發突然過世；一八年華碩因涉及拉抬產品售價被歐盟反托辣斯當局罰款約六千三百萬歐元；廣明光電遭惠普控告違反美國反壟斷法，今年年初美國法院裁定賠償逾四億美元；一八年一一一一和一○四兩家人力銀行涉及兩萬多筆求職者個資外洩。這些事件發生時，有準備的公司立刻就可啟動因應機制，減少對公司營運或商譽的衝擊，甚至將可能的危機轉變為契機；但缺乏章法的公司，不僅須面對立即的衝擊，負面影響還可能持續一陣子，導致員工士氣低落。…

自二○一八年起，每一年都要追蹤一次「網路七雄」的變化，不論以生活或是投資的角度來看，它們都深深地影響著現代人；以二○年台灣總統就職當日收盤看，市值分別是：微軟一．三九兆美元，蘋果一．三七兆美元，亞馬遜一．二二兆美元，谷歌九五九四億美元，臉書六五九二億美元，阿里巴巴五六九一億美元，騰訊五一四五億美元。如果加上沙美石油（Aramco）一．七六兆美元，就是全球前八大市值企業的排名。 自一八年五五一期《財訊》出版以來，七家公司中原本市值第三的微軟，憑著雲端服務的快速成長，大漲九七％，成為網路企業第一大公司；蘋果靠著各項服務收費的上升，以及買進庫藏股，市值排第二，漲幅七九％；亞馬遜超過谷歌，被微軟趕過去，維持第三，漲幅五七％，是三家領先企業。 第四名是谷歌，漲幅二二．三八％，落後那斯達克指數的二五．六％；第五名是臉書，漲幅二四．九％，也落後指數，但是超越原本第五名的騰訊，以上五家為美國企業。第六名是阿里巴巴，漲幅為一二．六％，創辦人馬雲「被退休」後，股價開始落後大盤；最後一位是騰訊，跌幅五．一％。 五大網路股喊漲 阿里巴巴騰訊落漆…

過去五個月疫情蔓延，從一月二十三日武漢封城後，義大利、歐盟、紐約陸續封城，歐美大概落後亞洲兩個月。台灣企業營運模式可以概分為國內消費B2C模式及國外供應B2B。國外供應類型企業是長供應鏈的全球採購。一個企業的出貨週期約一到三個月，供應鏈愈長週期愈長，傳導效應愈明顯。 把歐美需求鏈與亞洲供應鏈結合時，骨牌效應就明顯浮現。需求鏈從零售端停止傳導到供應端的順序是：零售商、品牌商、物流、航運、製造、原料商，由此就可理解第一季是B2C企業受衝擊，而第二季則是衝擊B2B企業股價。短鏈型的消費品、運動鞋品牌近三個月平均跌三三％，快時尚跌幅四一％，汽車產業跌幅三一％。長鏈型的電子消費品，雖可用增加庫存因應，但最終會傳導到上游元件。國內消費端也將遭受由無薪假到裁員導致的消費減緩，及國際供應鏈的倒帳骨牌風險的雙重衝擊，第三季起必然對金融業大有影響。…