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Smart 智富Smart 智富

Smart 智富

No.247_Mar-19

《 Smart 智富》月刊創立於 1998 年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。 同時,《 Smart 智富》月刊每期精心策劃,以完整且犀利的觀點,為讀者介紹台灣潛在財經機會與本地素人投資心法,開創讀者的投資視野,《 Smart 智富》月刊以成為台灣最具公信力與權威的財經月刊自許。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。

国家:
Taiwan
语言:
Chinese
出版商:
Cite Publishing Holding Group
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12 期号

本期

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高配息不等於高收入!

用配息拉高投資收入、降低投資標的波動風險已成投資市場王道。台積電 (2330)領先台灣所有上市櫃公司,做出1年多次配息決定,據分析,就是希望引 進更多想賺配息的機構投資者,減少投機客的占比,讓股價短期波動降低、長線股價 則能提升。台積電的這個決定,預料將會加重台灣投資人對「配息」的重視。不過, 要提醒大家「高配息不等於高收入」,配息高低牽涉公司經營、會受整體市場利率影 響,甚至還要考量配息的成長性,投資人千萬不能單看配息率高就決定買進!全球唯一從事基金評級的上市公司─美國晨星公司(Morningstar, Inc.),去年 曾發表名為〈為什麼收益不等於收入?〉的研究,若從2009年7月開始,用同樣金 額投資美國10年期公債和美股,到2018年為止,儘管投資最初的25個月債息殖利 率明顯高於股息殖利率(詳見圖1),股息收入甚至要到49個月後才會追上債息收入 (詳見圖2),但最終投資美股賺進的股息收入,卻比持有公債賺進的債息收入高。 為什麼會這樣?關鍵就在一旦拉長投資時間,同時股息收入又能成長,股息收入最終 還是會打敗債息收入。…

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別把地方性小利多變成錯誤期待

在2016年,我大膽預言台灣房市會緩跌4年、盤整4 年。如今3年過去,蛋黃區成交價下修2成、蛋白區更 跌了3成多,看來緩跌落底的預言兌現了。但這階段,因市 場沒有任性的本錢、有剛性自用而無追加的買盤,我要提醒 大家,2019年須有「認虧保命年」的準備。雖然在開春後,中南部的土地及預售市場出現大量買進, 但房價並沒有創新高;尤其看預售市場交易的清一色是1 房∼2房產品,全是累積過去3年、4年壓抑的自住剛性需 求。但媒體把地方性的小利多,報導成全台利多大出貨,讓 不少人有錯誤的期待。所以,很多人問我,房市落底了嗎?可以買房了嗎?我都 回答:「若是自用可以開始看房,但要把蛋黃區、蛋白區價 格分清楚,不對的市場、不對的時機、不對的產品、不對的 價格,買了就會被打回原形。但若想投資,仍要戒急用忍, 因為房價、交易量仍在緩步下跌。」「留得青山在,不怕沒柴燒。」這是對於過去持有多戶房 屋投資人的建言,整個市場需求有限,購買力減緩,將使付 租能力下滑,收益、租金也下滑,造成空屋率上升,出現拋 貨壓力,迫使資產價值出現調整。最近信義計畫區的豪宅指標,從過去的300萬元下修到…

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布局陸股 進可攻退可守

中美貿易戰後續如何發展、如何影響國際經濟,乃至全 球景氣和市場?以目前的情勢觀察,雖然中國讓步, 決定提高QFII(合格境外機構投資者)額度、取消外資持股 銀行上限、承諾縮減貿易順差,但美方是否滿意、是否埋 單,仍在未定之天。貿易戰絕非經濟問題,由於美國明年將 進行總統大選,因此貿易爭端已經延伸為「政治議題」。貿易戰對中國而言,不只是短期經濟變因,更將影響長期 經濟結構,因為中國經濟發展已經逐漸轉型為內需導向,以 降低對外銷貿易的依賴。中國政府清楚,「依附一個強者, 不如讓自己變強」,因此長期看來,中國的內部經濟轉型和 結構調整,勢在必行!回歸經濟和股市的基本面,陸股近3年已經相當程度反 映經濟轉型的陣痛,指數幾乎回到10年前的低點。如果以 2015年的高點計算,上證指數幾乎腰斬,出現超跌、超賣 等過度反應。今年1月時,中國興業證券首席策略分析師王 德倫指出,陸股在2019年第4季到2020年第1季有機會反 彈走升。隨著陸股距離谷底愈來愈近,我認為,投資人在低 點買進陸股的時間,可能只剩下1年左右。除了指數位在相對低點之外,陸股還有另外兩項利多:第…

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意外險理賠認定讓人很「意外」?

意外險的意外可能讓你很意外!」這句話很像繞口令, 但保險理賠如何認定「意外事故」?這是經常發生爭 議的地方。到底什麼才是意外險所保障的意外事故?保險公 司與消費者的認知也存有很大差異!「意外險」是市場俗稱,《保險法》上的正式名稱是「傷 害保險」。依《保險法》規定,傷害保險承保的對象是意外 傷害事故所導致的死亡或失能。什麼叫「意外傷害事故」? 目前條文中定義為「非由疾病引起之外來突發事故所致 者」,再細看內容,可以簡單歸納出3個認定要件:1.必須 不是由疾病所引起;2.必須是外來的原因;3.須是突發非預 期的。目前對外來及突發的認定,較不會有問題。最關鍵,同時 也最難認定的是「非由疾病所引起」,許多意外險理賠的爭 議來源,都是無法判定是否由疾病所引起。比如說,一個人 突然跌倒死亡,在家屬眼中,突然跌倒當然是一個突發意料 之外的事故,認為死亡是因這項意外傷害所造成。然而,如 果跌倒的原因是因某些疾病引起,或是跌倒與死亡之間還有 疾病的介入,那麼情況就另當別論。保險有一個重要的判斷原則是「主力近因」,此原則是 要找出引起死亡「最主要與最接近」的原因為何,如果這個…

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市場波動大 能投資黃金避險嗎?

《Smart智富》月刊邀請暢銷作家夏韻芬回答讀者理財問 題,讀者可到本刊網站(smartservices.bwnet.com.tw)留 言,隔月會挑選熱門問題刊出。要知道夏韻芬最新動態,請 至「當代理財生活網(www.money365.com.tw/)」查詢。Q2019年開春,市場仍有許多無法預期的風 險:中美貿易戰、川普政府關門、英國脫歐 等等。這些因素讓股市發展難以預測,但也因為這 樣,使「黃金」又再度成為顯學。想請問你的看 法? (網友 TONY)A除了你提到的因素外,根據世界黃金協會的統計數 據,2018年全球央行大量儲備黃金,購入達651.5 噸之多。可以預期今年各國央行還是會持續購入黃金,所以 黃金價格應該還有上漲空間。黃金是各國央行在外匯儲備重 要的一部分,對一般投資人而言,投資黃金可以短打獲利, 也可當作避險。賺黃金財的管道很多,傳統一點的人會買飾金、金條, 但是這樣的花費高,而且有保管問題。所以多年前已有黃金 撲滿、黃金存摺出現,每月新台幣1,000元就能參與,門檻 低了很多。不但可積少成多慢慢存金,累積的黃金存摺也能…

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貨幣寬鬆政策上膛 熱錢將轉向新興市場

2月公布的美國零售和初領失 業金數據令人「驚恐」, 其中,2018年12月的零售銷 售月增率負增長1.2%(預期為 正增長0.2%);初領失業金人 數達23萬1,000人(高於1月的 20萬人),兩項數據讓市場擔 心美國經濟開始走疲。美國景氣 到底是在失速下滑,或只是增長 放緩?依目前數據觀察,這波 美國景氣擴張比前兩次(1998 年、2006年)擴張循環都要來 得強,美國經濟今年將不會出現 「失速」危機!去年12月零售銷售月增率雖 出現顯著下滑,但年增率卻維 持正增長水平(詳見圖1), 參考歷史經驗,在景氣循環後 期,因為基期墊高,不論是 2006年或1998年都曾出現類 似情況(月變動呈負增長、年 變動仍走高)。若還原成「非 季節調整」數據,可以發現去年 12月的原始數值相較前一年度 是再創歷史新高;若與前兩波景 氣循環高點比較,前兩次在高峰 時,零售銷售的原始數值均已無 法再創高,即使有拉升,也是仰 賴油價飆漲刺激汽油銷售額所拉 動。可是這波景氣循環,其去年 底油價卻是在大跌,整體零售銷 售還能再創歷史新高,顯示內需 動能仍然相當穩定。再看零售銷售報告的分項數…

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