Business Today 今周刊 No.1131_Aug-27-18

半年報公布，第二季毛利率改寫股票 上市以來單季新低，這是我們本期 決定深度探討鴻海的原因。 不只毛利率，鴻海各項第二季營運數 據，包括營益率、稅後純益率，也都來到 近六年的低點⋯⋯。這深沉黯淡的一個季 度，究竟應該如何解讀？該是鴻海七十萬 股東眼前最關心的問題。 能夠快速聯想到的淺層因素有很多， 包括蘋果iPhone X銷量不佳、被動元件等 零組件價格上揚，自然都會直接損及獲利 表現。不過，按照「最懂鴻海分析師」楊 應超的說法，眼前的鴻海低潮，其實含有 更深層而長遠的意義。 從蘋果談起，鴻海的挑戰逐漸展開。 首先，iPhone X銷量不佳，但蘋果第 二季獲利卻創歷史新高，在楊應超的解 讀，這代表「電子硬體製造已經走到一個 瓶頸」。對應到鴻海的第二季，除了受到 提列iPhone X存貨備抵損失影響，負責非 蘋陣營手機代工的子公司富智康也虧損惡 化，呼應了「硬體製造走到瓶頸」的預警。 再者，因應這項預警，鴻海第二季的 研發與行銷費用大增，這些手筆，郭董展 現了虎一般的轉型氣魄，要讓鴻海跳出硬 體製造的殺戮絕境。然而也正因為這些成 本與費用，重重壓縮了鴻海的獲利空間。…

今年九月，日本自民黨黨魁的 選舉即將展開。鑑於自民黨 為現在的執政黨，其黨魁將自然變 成下任的日本首相。目前黨魁確定 的參選人有現任首相安倍晉三，以 及前任自民黨幹事石破茂。 根據目前民調，幾乎確定安倍 晉三將會連任。自民黨的黨魁任期 一任是三年，也就是說，只要安倍 當選，他將可以做到二○二一年， 這也將會是安倍自一二年十二月就 任以來的第三任任期 事實上，安倍曾在二○○六年 九月至○七年九月間擔任過日本首 相，之後短暫因長期潰瘍性結腸炎 而辭任休養。然而在後續持續性的 治療下，其復原狀況相當良好，以 至於到一二年十二月之後，就再沒 傳出安倍受到該疾病困擾的消息。 過去， 自民黨的黨魁只能連 任兩屆，也就是六年，但從一七年 後， 改成可以連任三屆， 換句話 說，如果九月當選，安倍將連續在 位九年時間。 有趣的是， 自從明治維新以 來，任期最長的首相是桂太郎（一 九○一年六月至一九○六年一月， 一九○八年七月至一九一一年八月 以及一九一二年十二月至一九一三 年二月）與佐藤榮作（一九六四年 十一月至一九七二年七月），在位 期間也僅達八年。安倍若今年九月 順利連任，將打破明治維新一五○…

八月二日，接到立委陳歐珀電 話，告知隔天蔡總統和交通 部部長吳宏謀要來聆聽宜蘭人對壯 圍沙丘旅遊服務園區的想望，他 說： 「你是當地人，也來參與吧！」 不錯， 我就在園區的起點， 蘭陽 溪、冬山河與宜蘭河匯流出海的三 郃（音同隔）水出生，五歲遙望龜 山島，沿著加留沙埔、防風林、沙 丘、搬到廍後村五十七號，到美國 留學後，爸媽就在園區的轉角定居 生活。園區廊道是我認同、記憶和 想像的地方。 黃聲遠以「空出谷地，看見沙 丘」為核心概念，規畫建築這個園 區，蔡明亮也以「沙丘」意象設計 展館，結合縣政府「蘭陽溪口生態 魅力園區」而鋪造了園區廊道。吳 部長上任時表示，台灣要以品質推 動觀光轉型，思考不同策略發展國 際觀光休憩產業。黃聲遠和蔡明亮 獨鍾的慢活節奏，正好可以吸引崇 尚慢城和慢活精神，希望能夠親臨 現場體驗自由空間、沙丘旅遊，接 近自然的國際人士。 我們可以運用借力使力的策 略，借用黃蔡兩位創意人在國際， 尤其在歐洲的專業名聲，讓台灣的 連結山海水土，以及「美麗的風景 是人」的生活風格，吸引國際觀光 客來台旅遊，啟動交通部長當天在 面對宜蘭鄉親的想望，實踐計畫。…

去年跨年至今，全球在七個半 月內見證了從極冷到極熱的 極端氣候。上個月強降雨瞬間奪走 日本超過百人性命，美國南北加州 入夏野火燒不盡，曾幾何時已開發 國家的人民也要面臨無情天災帶來 家毀人亡的殘酷考驗。 日本三一一大地震近八個月 後，日立與富士通等企業啟動攜手 研發的計畫，目標為終端電子產 品可節能九成的終極省電半導體晶 片，當時期望在一九年推出，一旦 成真必會顛覆既有市場生態。期限 將屆，無論終極晶片是否真會出 現，龐大的低碳商機，都將在二○ 年氣候風險急速增高的推進下引爆。 全球電信業永續倡議組 織（GeSI） 智能二○ 三○ 報告 （SMARTer 2030） 指出，智能科技應 用於農業、製造、服務、健康照顧 等，在三○年有為全球減碳二成的 潛力，經濟效應每年十一兆美元， 增加二十五億人口進入知識經濟。 資通訊（ICT）科技向來是我國 最引以為傲的產業，但在台灣卻沒 有看到ICT在這方面的強連結。 幾年來世界前瞻的科技公司逐 漸、甚至加速「變綠」，油電混合 車或電動車、報廢手機的拆解與回 收機器人、品牌對供應商的綠能要 求等，綠不綠事關重大。PM2.5引…

最近《延禧攻略》很紅，看到 阿Ken臉書上貼了張圖，上半 是他《大悶鍋》時期演國台辦女祕 書，下半是《延禧》女主角瓔珞， 兩人齜牙裂嘴的神情真像！一時好 奇，開啟我的追劇之路。 《延禧》成功有其時代意義， 首先，資金分配合乎社會主義，主 角不是高片酬「冰冰系列」的范冰 冰、李冰冰、⋯白冰冰，製作經費 可以合理分配、還能培養新人。而 且過去鬥爭總要醞釀許久，讓好人 飽受欺凌、小人一直得志，但《延 禧》五分鐘就能現世報，真是宮鬥 戲的 3.0 、 4.0 版，再也不必「不是不 報、時候未到」，過癮！ 除追《延禧》，還看不少影集與 電影，發現韓國演員黃晸玟痞子痞 子的極有味道，看了好多他的戲， 追到《半世紀的諾言》，淚流滿面。 電影從一九五○年韓戰開始、 兩韓分裂，黃晸玟這家人也分開 了，他為了養家，去西德當礦工、 去越南當技術工還捲入越戰，很有 《阿甘正傳》的味道，但讓我感動的 是一九八三年韓國KBS電視台製 作《尋找離散家屬》節目，讓分隔 三十八度線兩端的家人可以見面， 黃晸玟想找回失散的小妹與爸爸。 電影重現這段親人相見的悲催，真 能感受到腸子割了好幾段的痛楚。…

八月十五日，中國科技巨 頭騰訊公布第二季財 報，淨利一七八‧六七億元人 民幣，季減幅高達二三％，是 騰訊自二○○五年、十三年來 首見的淨利衰退。其中，手機 遊戲收入雖年增十九％，但季 減幅亦高達十九％。 財報噩耗一出， 市場一 片譁然。遠在南非約翰尼斯堡 證交所上市的騰訊大股東南非 報業（Naspers），更在接到消 息後，股價重挫逾十％，創下 公司十年來最大盤中跌幅。隔 日港股開盤，騰訊股價大跌近 五％，盤中來到三一九港幣， 寫下一年來新低。 騰訊曾是亞洲股市寵兒， 今年以來彷彿遭遇逆風般，在 一月分股價創出歷史新高後， 即一路下跌，至二十日已跌掉 約二六％，市值蒸發一四八 七億美元（約四・五兆元新台 幣）。其損失巨大，甚至已可 買下網飛（Netflix）全部股權。 法說會亮點：中國政府 騰訊不再是「寵妃」嗎？ 騰訊怎麼了？ 「現在暫時停了手機遊戲 的許可證，這主要是出於監管 的問題，很多遊戲都還沒有拿 到許可，我們有很多遊戲都在 排隊等待許可⋯⋯。」針對財 報不佳，騰訊在法說會上，點 出了一個讓市場意外的原因： 中國政府。 「騰訊出征，寸草不生！」 在二○一○年取代盛大遊戲，…