Business Today 今周刊 No.1241_Oct-5-20

阿里巴巴旗下的螞蟻集團預計在十月中旬對外招股，料將成為史上最大IPO案，公司市值並可望推升到六．五兆元新台幣之譜。這是全球資本市場的大事，自然必須關注。 但，一家從第三方支付起步、成立僅十七年的公司，竟能創造出「史上最大IPO」、「全球金融業市值前三大」的成績，背後代表的意義又不止是財富數字而已。 螞蟻上市， 讓我想到五年多前《今周刊》的一個封面故事，題目是「未來銀行」，文中預告金融科技（FinTech）即將改變銀行業樣貌。五年前的一些採訪片段，今昔對照，甚有呼應。 當年還在IBM服務的賈景光說：「以前，銀行的對手就是銀行；未來，對手可能是阿里巴巴、是騰訊……。」預言了支付業者終將分食銀行商機。報導中也引用了一份北美調查，顯示民眾高度期待第三方支付業者如PayPal、Square能跨足銀行服務；如今，前者市值超過兩千億美元，後者的八百億美元也贏過高盛。…

我常說，台灣的現金很多，但資本匱乏。台灣利率早在全球施行量化寬鬆前就非常低了，但要吸引投資人進行長期資本承諾，算了吧！台灣缺乏一個更具創造力及冒險性的資本市場，以致就業機會、經濟與稅收都停滯不前。新創公司是帶動就業機會成長的重要因素，但新創也需要成熟、創新與具附加價值的融資環境。 創新是極度違反直覺的態度。如果企業家聽到匪夷所思的想法，或許是個好點子；反之，如果聽起來很完美，很可能已有現成的商業模式，一旦付諸執行，搞不好立刻遇上市場對手的強攻。另外常見的錯誤是，以為在龐大市場中，搶食一點市占率就能活得很好；問題是躲不掉同業的價格競爭，若只會削價一招，終究得在紅海中沉浮。 最好的方式是將目標鎖定在一個極小的利基型市場，並成為領導企業，再以同心圓方式向外擴張；亞馬遜便是從網路書店出發，發展至今。不過如果跟缺乏遠見的天使投資人說，你鎖定的是小型利基市場，他們可能就沒有興趣投資了。 如果成立一家公司，只為了將一項新科技商業化，風險極高；企業須棄舊光環、不斷創新，才能維持優勢。簡單來說，商業上的精明果斷，遠比「科技」本身來得重要。…

近期中國恆大集團傳出債務危機，看似即將引爆金融風暴。這也反映過去十多年來，中國在市場大量放水，透過地產開發，創造虛假GDP（國內生產毛額）所引發的惡性螺旋。 同樣地， 我們也看到美國自二○○八年次貸風暴後開始QE（貨幣量化寬鬆）放水，到今年因應武漢肺炎疫情，甚至開啟無限量QE。雖然實體經濟仍受疫情影響，但整體來說，這種直升機撒錢的政策，確實成功達到穩定市場的作用。 美中同時都有債務危機，最終手段多半也就是對市場投放流動性，但為何成效差異如此大？這還是要回到「貨幣的本質」去分析。 美元自從一九四四年與黃金掛鉤， 成為國際交易清算貨幣， 直到七一年與黃金脫鉤，雖然引來各國反彈，但彼時國際交易已沒有其他更好選擇，於是美元雖然只是一張綠紙，但卻象徵各國對美國的依賴。 也就是說， 雖然美國只有三億人， 卻享有全世界幾十億人為其免費貢獻勞力。換句話說，雖然美國無限量放水，形同簽了無限量的「芭樂票」，但「美元化國家」只能硬生生打落牙齒和血吞下。 反觀人民幣，…

天涼了，心也跟著涼了。新冠病毒一如預期，入秋肆虐情勢惡化，各國防疫開始升級。全球死亡破百萬人，三五○○萬人的確診大關將失守，再偉大、再富有、醫療再進步的國家，如困獸之鬥。這時大國小國，只要能在無疫苗下穩住與消滅疫情，誰就是強國！ 聯合國成立七十五年來首次在安靜、空蕩無人的會場，進行史無前例的線上大會，看不到大國陣仗浩蕩的隊伍、龍頭領導人威武懾人的氣勢。這時大國小國領導人，線上演說不管慷慨激昂或冷靜客觀，全變成同一時間長度的零壹訊號。 大家都從媒體看到美西森林大火的慘狀，來自世界各地、各種族懷抱美國夢的美國人，共同見證這個大國面對天災的無奈，宛如世界末日的場景與氣氛，甚至空氣中燒焦的味道，彌漫著人民根本無法被國家保護的恐懼。大國何時曾這麼渺小？今日天災來得快卻去得慢，無論武力或經濟力大小、低發展或高開發、科技文明落後還是先進，我們都被迫面對「渺小」的事實。…

一○八課綱將中國史歸入東亞史、精簡篇幅之後，「三國」提都沒提、寸草不留。我彷彿聽到關老爺端坐在行天宮裡說：「這這這⋯⋯該如何是好咧？」 三國之精采，就在三足鼎立的謀略攻防。吳蜀魏主角背後各有名將、智囊、美人，他們如何勝？為何敗？都耐人尋味。從羅貫中的章回小說《三國演義》開始，古今中外「三國」衍生作品不斷，累積鐵粉無數。 有人說別緊張，就算課本不寫三國，年輕人也會懂三國，因為他們這個世代玩Game長大，一定遇得到「劉關張」！ 好比曾轟動一時的日本電玩《三國志》，明明是中國歷史上的三國，卻靠著這套日本遊戲打響國際名聲，至今仍是主流。我最近認識一個五年級小學生就很愛這套日本老遊戲，問他呂布長什麼樣子，他說是金髮、高大的洋人，因為這個版本的呂布就是一頭金髮、身高二三○公分！…

《今周刊》為您精選《紐約時報》最具價值的全球時事，財經、科技的新聞報導，給您最快速、最前瞻的國際視野。© 2020 The New York Times 史提夫‧羅爾 （ Steve Lohr） 《紐約時報》記者，主要報導科技、商業與經濟等新聞，在該報已任職超過20年。 谷歌擁有引領業界的搜尋引擎、經營影音分享平台一哥YouTube， 還有使用人數高達幾十億人的瀏覽器、電郵、地圖、視訊會議等軟體，但其實廣告業務才是它的金雞母，幾乎占了獲利的全部。而助攻谷歌轉型，後來成為網路廣告霸主的那一步，是它在二○○七年斥資三十一億美元買下網路公司DoubleClick。 殊不知，這樁併購案如今成為負面教材。愈來愈多《反壟斷法》專家認為，如果買方是市場力量持續壯大的科技公司，併購案應該有所規範。 谷歌目前被美國司法部與許多州的檢察長盯上，要調查它的網路事業是否扼殺競爭對手、是否欺騙廣告主與網站主（publisher），又是如何打造出廣告事業版圖，其中一環就是身為廣告科技公司與交易平台的DoubleClick。 併購案瑕疵滿滿 遭質疑正扼殺創新…