浮躁
諾貝爾經濟學獎得主保羅‧克魯曼 （Paul Krugman）說，目前新興國家 的貨幣危機，有可能重演一九九七年亞 洲金融風暴。他是諾貝爾等級的大師，而 他的成名作又是精準預言九七年亞洲金 融風暴，自然讓人不敢小覷。 不過，本期封面故事會把近來引發 國際金融動盪的債務危機當成主題，卻 不只是因為大師所言。事實上，華爾街當 今的幾位要角，在面對時興的大債危機 議題上，也不乏極端激烈的多空爭論。 雖然處在多空未明的狀態，但編輯 團隊的一個研究發現，卻讓我們認定此時有必要提醒讀者，過去九年我們所習 慣的新興市場成長故事，劇本恐怕就要 改寫了。 九年前，「 新常態」一詞提出， 強 調在金融海嘯衝擊後全球經濟將陷入長 期低成長、低利率，而成長動能較強的 新興市場，則將成為熱錢匯聚的重要所 在，並且推升資產價格。但在近期，美 國靠著川普猛藥狠催經濟，帶動美元強 升，而美國利率環境也向上換檔，新常 態的故事前提似乎已經不再。 我們發現，若統計二○一○年以來 的情況截算至今，美元指數達到九十三以上，美國十年期公債殖利率達到二． 八%以上，兩者並存的時間只有九天， 而這九天都集中在今年五月。這對於新興…
