Business Weekly 商業周刊 No.1714_Sep-21-20

因為這期封面故事，我才想去更理解游牧文化。 錢穆是這樣論述的：「人類文化，由源頭處看，大別不外三型。一、游牧文化，二、農耕文化， 三、商業文化。游、牧、商業起於內不足，內不足則需向外尋求，因此而為流動的，進取的。農耕可以自給，無事外求，並繼續一地，反覆不舍，因此而為安定的，平穩的。」 因「內不足」，必須向外尋求？真有趣。 主筆倩蓉、資深記者雅筑與婺媛，是在半年前啟動Z世代採訪計畫。在此之前，我得承認，對這群二十五歲以下的年輕人，我所知曉的極片段膚淺，掌握的關鍵字無非是：很佛系、環保、不忠誠，什麼都要追求意義，還有，會透過數位連結，從香港反送中事件到泰國學運，主角都是他們。 但這群孩子的父母，生於經濟起飛期，怎麼會讓孩子成為內不足的游牧民族呢？ 商周團隊探訪大量的Z世代，我們訪問了泰國學運領袖，與因為反對香港《逃犯條例》，而遭逮捕的香港青年。在疫情中，我們也透過遠距視訊，跟從國小就立志要解決塑膠袋危機， 被CNN稱之為「年輕奇蹟」（YoungWonders）的印尼女孩對話。…

今年的疫情嚴重，許多單位都達不到預算，還有一些單位甚至處在虧損狀況，其中有兩個單位一到八月都在虧損，我找來這兩位主管，希望他們能有所作為，到年底能減虧或者能不虧。 一個主管談話的過程中一直在訴說面臨的環境有多嚴峻，對未來抱持著極悲觀的態度，當我問他會有什麼作為時，他也說不出個所以然來，只說會全力以赴。至於營運狀況呢？ 他說到年底希望能比一到八月減虧一些。與這個主管談完，我的心情極為惡劣，未來前景暗淡。 另一個單位主管，雖然也談了外界環境嚴峻的狀況，不過卻談了更多他們所做的事，他們努力克服困難，嘗試了許多新的作為，雖然大多數未見成果，但他們仍未喪失信心，仍然努力去做。 至於到年底的預算如何？這位主管提出一個極具挑戰性的目標，希望全年損益兩平，他計畫用最後四個月，把前八個月的虧損賺回來。 談完這個主管之後，我對未來充滿信心，其實這兩位主管的談話內容，並無太大的差別，也都沒有太具體對應疫情的作為，但是我的感受卻完全不同，一個光明，一個黑暗；一個愉悅，一個悲傷…

一位台商製造業老闆很酸的問我，特斯拉上半年營收只有Toyota的十二分之一，利潤更只是Toyota的百分之一，憑什麼市值超過Toyota六○％，還高達約三千五百億美元？這會不會太沒天理……。 我當然知道老闆在乎的不是天理， 因為他公司也上市，各方面數字都比大陸競爭對手好，但市值就是不如他們……。 我問老闆，你是想和大媽約會呢？還是想和妖嬌美麗的性感女郎約會？老闆知道我在挖洞給他跳，說什麼也不肯回答我的問題。其實老闆的工廠和Toyota一樣，都屬於家底殷實、循規蹈矩的大媽，但現在不管是美股、台股還是大陸A股，資金的偏好就像男生想和女生約會一樣，喜歡找有吸引力，能給很多想像空間的「性感」概念股。 不信的話，看看大陸房地產龍頭萬科公司， 也能證明我的話不假。萬科去年營收人民幣三千六百多億，淨賺人民幣三百八十多億，這麼漂亮的數字，市值竟輸給營收只有萬科八分之一，去年還虧了人民幣二十多億，剛剛在美國掛牌的房屋仲介公司「貝殼找房」，更別提「貝殼找房」IPO沒多久，市值就超過五百四十億美元。…

對投資有點概念的好朋友，都應該知道牛市與熊市，牛市代表著多頭、蓬勃發展；熊市代表著空頭市場，遠景看淡。但最近聽到一個有趣的新名詞，叫羊市，什麼叫羊市？羊市的說法來自羊群效應，羊群移動的時候，沒有自己的主見，大群體往哪轉就跟著往哪轉，當牧羊犬在旁邊叫兩聲，羊群就自然移動，沒有任何理由，這就是羊市！ 羊市代表著從眾心態，不是真正的景氣好或是不好，群眾是盲目的，而這些盲目的跟風，常常是人為的炒作。攤開兩岸的經濟發展史，在台灣開澳門蛋塔店、開保齡球館、開文創咖啡店、手搖飲料店，都是羊市大行其道的故事。對岸這幾年股票飆漲，發幣風潮，P2P借貸，也大都是跟風，甚至有過之而無不及！ 在天使投資領域裡，「羊市」概念無所不在，大數據走俏，所以創業提案都會來個大數據，餐飲要大數據，健康要大數據，農業要大數據，開咖啡店也要大數據！人工智慧（AI）、區塊鏈概念當紅，所以不論哪種創業提案，也常會在報告最後補上一句：「未來將導入人工智慧」，要不然就是：「本計畫將應用區塊鏈技術。」好像沒有這些關鍵字，投資者就不會理你了。…

本文取材自全球最受尊敬最有特色的金融報刊《金融時報》 重點摘要： 川普、拜登誰當選恐都有動盪分析師憂心，雙方可能都要求重新計票，政權將難和平轉移。 選後，類股板塊將挪移川普勝選，有利傳統能源股；拜登贏，將拉動醫療股，打科技股。 美股、美債出現不安氛圍VIX 恐慌指數飆升，分析師表示，外匯、債市也開始顯現出同樣的狀況。 金融時報》記者群 大讀世界是一整套深度特別報導，由全球《金融時報》記者聯合運作，以長篇深入原則，探討國際、科學或商業領域等關鍵議題。 二○二○年，理所當然的，疫情大流行支配著市場，掩蓋了其他事件，然而，投資銀行分析師、共同基金經理和對沖基金交易員正開始評估十一月三日的美國總統大選將會是什麼樣子，川普或拜登獲勝的市場贏家與輸家是誰，以及，如果選舉結果混亂而有爭議，將會發生什麼事。 分析師破天荒熱議：如果有天美國民主被破壞 在某些情況下，他們發現自己在問「通常是新興市場投資者才會問」的那種問題：如果民主制度遭到破壞，市場會怎樣？ 儘管今年夏天美國股市繼續走高，但有越來越多的跡象顯示，暗地裡，人們對即將到來的大選——尤其是對選舉結果存在爭議的風險——感到不安。…

安謀 成立：1990年 執行長：席格斯 主要產品： 矽智財，全球9成以上手機晶片採用安謀架構 成績單： 2019年營收19億美元（ 約合新台幣555億元）、淨損8千萬美元 傳言許久後，繪圖晶片龍頭輝達（Nvidia）終於宣布耗資四百億美元（約合新台幣一兆一千七百億元），從日本軟銀手上，買下全球手機晶片矽智財第一把交椅安謀（ARM）。若順利完成，將成為半導體史上金額最高購併案。 你的手機、智慧錶都用它安謀觸及晶片數是輝達220倍 這個震撼彈，在半導體業界炸開，要知道，幾乎全世界每支手機的大腦──處理器晶片，都是用安謀的矽智財（編按：可重複應用於設計晶片的代碼或方法）設計出來的。 「安謀一直在業界扮演瑞士的角色，」哈佛商學院教授史兆威（Willy Shih）撰文解析，安謀強大的關鍵，是對所有晶片業者保持中立、不涉入各家競爭，一旦輝達入主，中立性將成最大疑慮，「比如，以後要從（潛在對手）輝達旗下部門取得矽智財授權，超微、蘋果、高通會怎麼想？」他問。 而台灣投資人更想知道：這麼一來， 幫超微、蘋果、高通代工的台積電會受影響嗎？必須從安謀授權矽智財的聯發科，會不會吃悶虧？…