Wealth Magazine 財訊雙週刊 No.653_Feb-17-22

事業規模能做到多大，早在經營者起心動念的那一刻，恐怕就已經決定了！ 已故統一集團創辦人高清愿在一九六七年創業時，選擇投入沒有任何經驗的麵粉事業，卻一口氣買下了超過十公頃的土地，大到可以蓋好幾座麵粉廠。當時也是股東的統一集團前總裁林蒼生好奇地問他，為什麼要買這麼大的地？高清愿說：「我也不知道，但我就是想，我應該不會做這麼小吧！」如今統一集團不僅是台灣最大、也是亞洲具分量的食品製造零售集團。 這次採訪台積電創辦人張忠謀，我再度感受到經營者格局的重要。「你是所有媒體裡第一位記者，把台灣放在全球半導體產業發展脈絡來看。」這是他開場的第一句話。 老先生回顧了一頁台灣半導體產業史，不免有感而發。當年在技術落後的情況下，外界對台灣自主發展半導體技術，根本不看好，連台積電成立也引來各種批評。最大的關鍵是：當時大家只著眼於台灣市場。 張忠謀改變了這一切。他帶回國際經驗，用獨創的專業晶圓代工模式，把全世界的科技業都變成合作夥伴。他更大膽投入研發做到技術無可替代，不僅一舉打開了國際市場，還帶出完整的相關產業供應鏈。他的視野、膽識與魄力，寫下了一頁台灣矽島傳奇。…

《財訊》雙週刊發行人兼社長財信傳媒董事長，《老謝看世界》節目主持人，政治大學東亞所碩士 虎年新春開年以來，有兩件影響世界經濟的大事。一是美國公布元月ＣＰＩ（消費者物價指數）高達七．五％，比市場預期的七．二％還高，也創下前總統雷根執政、一九八○年三月以來的四十二年新高。這項驚人的ＣＰＩ數字，立刻讓華爾街道瓊指數大跌逾五百點；另一件事，則是俄羅斯與烏克蘭的開戰陰影。 美國的福斯新聞頻道引述多名國會議員消息指稱，美國參謀長聯席會議主席馬克．麥利（Mark Milley）將軍召開閉門會議，指出俄軍展開全面入侵烏克蘭行動，首都基輔七十二小時內就會淪陷，而烏克蘭會折損一．五萬名軍力，俄羅斯估計會有四千人死亡。德國也有媒體報導，俄羅斯準備從多個方向進攻烏克蘭，以奪取主要城市及扶植傀儡政權。透過美國、德國媒體報導，烏克蘭情勢幾乎一觸即發，開戰在即！ 是否出兵烏克蘭 美俄態度兩極化 這時候，美國國家安全顧問蘇利文（Jake Sullivan）又警告俄軍在未來數天將進攻烏克蘭。白宮國安會國際經濟關係與競爭力資深主任哈洛（Peter…

六年級生，做過證券研究與債券交易，也當過基金經理，曾在國外工作過，退休後支持由台灣學者主持的埃及考古計畫法尤姆考古計畫將於二○二三年第一季再度進行挖掘行動，有興趣的朋友，可聯絡： fayyumplan.taiwan@gmail.com 本專欄由印和闐、楊森、陶冬輪流執筆 近期日本三井商社（8031JP）公布石破天驚的訊息， 它準備對客戶發行數位貨幣Ｚ Ｐ Ｇ（ZipangCoin）。這個數位貨幣與市場上其他競爭者有著根本上的不同，三井商社旗下的三井住友銀行以金庫裡存放的黃金進行一比一的擔保，每個ＺＰ Ｇ數位貨幣單位代表一公克的黃金。目前已有七家日本的銀行參與，貨幣本身可在倫敦交易所交易結算，使用者只要下載App 就可使用，而且已得到日本金融管理當局同意。 相對於比特幣在內的其他數位貨幣，ＺＰ Ｇ是第一檔有錨的數位貨幣。貨幣的錨，可以奠基於國家的生產力，如美元；或者是連結其他貨幣，如港元；或是一籃子物品，如新加坡幣；或者直接與黃金連動，如十九世紀的英鎊。因為它們背後的支撐，所以不會大幅波動，這種貨幣才能得到長期信賴，成為日常交易的媒介。三井商社這次發行ＺＰ…

二○二二年開春未久，市場上一面看漲的半導體產業走勢卻出現分歧，台積電在外資喊買下，股價火速創下歷史新高；但一樣是業績大成長、獲利大跳升的聯電，卻出現股價跳水的情況，甚至失守年線，讓小股民內心留下許多問號。 一月二十五日，聯電的法說會，是股價大屠殺的一大關鍵。雖說法說會上，公司對今年展望仍樂觀，但是一句「二○二三年後二十八奈米市場可能面臨供過於求」，讓空方逮到屠殺的機會。當天ＡＤＲ大跌七％回應，爾後兩天，聯電股價跌了將近一三％，疲軟至今。 股價位階 法人進出關鍵點 若從各家券商的報告可以看出，普遍對於聯電展望仍然樂觀，認為聯電資本支出達三十億美元，半導體供不應求，報價將有調漲空間。網路股友論壇中也都在問，聯電產品售價提升、獲利提升、毛利走揚、產業供需仍吃緊，為什麼出現意外殺盤？真的是因為二三年市場可能供過於求的一句話？ 對於聯電的殺盤，一位壽險操盤的經理人提出第一個觀點，半導體產業前景已經相當透明，這時再說台積電、聯電，或者是力積電的個別情況，其實對於股價影響性都相當低，「股價位階的高低」，才是法人進出的依據。…

全球第三大半導體矽晶圓廠環球晶，在併購德國世創（Siltronic）失敗後，改執行Ｂ計畫，將千億元的併購資金轉投入未來三年的擴產大計。市場擔心全球前五大廠齊蓋新廠後，可能攪亂一池春水。法人認為，後續的影響，可以從短、中、長期三個面向來分析。 短期》持股虧損四十億元 首先，就短期而言，環球晶應支付世創五千萬歐元（約折合一五．六億台幣）的交易終止費，預計認列在去年第四季的財報之中；若以去年第三季稅後淨利約三十一億元來估算，等於侵蝕掉一半的單季獲利。去年第四季的獲利，恐將下探近五年單季新低。 另外，環球晶手上持有世創一三．六七％的股權，不受限制可自由買賣。因看好半導體產業的發展，公司短期並無處分世創持股的規畫，但也沒有長期持有的打算。法人指出，環球晶當初以每股一四○歐元的價格取得世創持股，依世創近期股價在一一二歐元附近計算，今年第一季預估將提列三十八億至四十億元的金融評價損失，成為最大的業外變數。如果將此納入評估，環球晶今年第一季可能陷入虧損。 中期》長約價格支撐營運 環球晶董事長徐秀蘭親上火線釐清短線利空雜音，她強調，「併購不成，並不影響到今年的ＥＰ…

台開資金斷鏈、銀行準備提列呆帳、民間債主追討、經營權等紛擾不斷，爭議背後竟也讓台開的大股東、民間債主、企業債主意外曝光。 《財訊》一年前率先揭露台開當年會有百億元的應還借款到期，現金周轉恐出現問題，緊接著連續跳票。回顧兩年前至今的大股東變化，二○二○年十二月邱復生和鴻生投資仍持有四．四九％股權，至二一年十二月已經降至一．二一％；大降的時間點，在於邱復生二一年十月十五日申報轉讓二萬四九二○張。 相中花蓮開發 王文堯入股 也因此，邱復生的可控持股早已遠不如第一大股東慧洋董事長藍俊昇，以及第二大股東錢櫃董事長練台生。前兩大股東這一年來持股變化不大，而裕鐵企業董事長林高煌還增加持股至二．二三％。至於原持有一．五七％的「花旗託管挪威」、以及持有一．五六％的「大通託梵加德」，都已經出場。 有趣的是，十大股東出現了新面孔，新增台塑創辦人王永在之子王文堯。台開總裁邱復生透露，王文堯的持股完全是由市場上收購而來，近一年才增加。邱于芸說，王文堯喜愛花蓮，亦到訪過台開花蓮新天堂樂園。外界推測王文堯買進台開的原因，應與此案有關。…