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Smart 智富Smart 智富

Smart 智富

No.255_Nov-19

《 Smart 智富》月刊創立於 1998 年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。 同時,《 Smart 智富》月刊每期精心策劃,以完整且犀利的觀點,為讀者介紹台灣潛在財經機會與本地素人投資心法,開創讀者的投資視野,《 Smart 智富》月刊以成為台灣最具公信力與權威的財經月刊自許。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。

Land:
Taiwan
Taal:
Chinese
Uitgever:
Cite Publishing Holding Group
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12 Edities

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投資人的好時代

我自己有超過25年以上的投資經驗,就我個人的感受來看,當前的投資人是 極其幸福的。會這麼說,不是因為全球股市走了長達10年的大多頭(以大循環 來看),畢竟行情有起必有落,若只因牛市而充滿飄飄然的幸福感,熊市來臨 時必將付出慘痛代價。我之所以為當代的投資人稱幸,是因投資資訊的迅即與 普遍化。這帶來2項重大影響:其一是在進行投資決策時,大戶與散戶的資訊 落差大幅縮小,過去只能透過特定金融組織提供給少數有錢人的珍貴資訊,現 在隨手可得且大多免費,從台灣股市到國際金融市場,只怕沒時間研究,不怕 沒有資料來源;其二是電子商務的便利,讓可購買的金融商品大大增加,透過 網路,你已布局全世界。你只會恨口袋不夠深,不怕金融商品不夠多元。 就以本期〈封面故事〉介紹的「穩收息」商品為例,只要投資人多花一點心 思,把眼界放大一點,就能找到許多兼具較低風險與穩定收益的金融商品,這 在我剛踏入金融市場的時代,是難以想像的。無怪乎我的父執輩,一提到金融 商品,通常充滿戒慎之心,因為當年金融投資=炒股=投機。在這個人們可以 活得更長、更健康的時代,你不只該留意身體健康,更要注意財務健康,不管…

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東區商辦要發了?

在2019年9月底,台灣的房地產市場,雖出現累計前3 季高達2,318億元的土地交易總額,但整體房市的成 交量、房價僅算是回溫,還談不上景氣要大好或房市變熱。 由於房市不熱,市場買家多抱持等待殺低價、撿便宜的心 態,卻也因此誤判特定物業和土地的投資機會。 近2年,我多次提到台北市商辦產品已供不應求,今年因 美中貿易戰激增,回台找人找地的企業也大增,更推升台北 市商辦租金行情,才會先有南港3鐵共構旁的辦公大樓寫下 南港A辦市場的新天價,繼而有東區京華城5,000多坪商業 土地以372億元的歷史新高價成交。 對於土地交易創新高,媒體以「跌破專家眼鏡」形容,市 場則有「左手換右手」等胡亂臆測,我只能說,對市場不了 解的人,是無法深入了解市場變化的。市場上大塊土地的成 交皆是天意,土地會找有緣人,土地該屬於誰的,老天自有 安排,強求不得! 投資不動產,有錢是基本,但還得要有決心、膽識與魄 力,缺一不可。此次372億元的脫標案,刻畫出建商出手卻 沒標到的扼腕,與壽險業的無奈,雖看懂也看清楚市場,也 只能望地興嘆! 業主採公平、公正、公開標售處理,為能對過去支持的原…

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檢視投資組合的「市場耐震度」

今年在全球央行的寬鬆貨幣政策推升下,股債等資產價 格再度走高,紛紛創下1、2成以上的報酬率。但當 投資人見「利」心喜之際,有不少研究機構提醒,因實質景 氣走弱,加上美中貿易戰的衝擊,2020年全球經濟成長將 不太樂觀。更要注意的是,美債殖利率利差已出現「反覆倒 掛」跡象,「假設」如研究統計在「倒掛」後12∼18個月 經濟步入衰退,此情況若成立,發生的時間點會在2020年 的下半年,處於高檔的市場易因上述變數而波動加劇。因此 投資人當務之急是,檢視自己投資組合的「市場耐震度」。 景氣衰退可分為2種型態,其一是會造成嚴重震盪的「硬 著陸」,其二是震盪較不劇烈的「軟著陸」。如果是出現較 輕微的「軟著陸」,預期美國股市會出現約20%∼30%的跌 幅,新興市場則會下跌約40%∼50%。若不幸出現較劇烈的 「硬著陸」,則可以借鏡2008年金融海嘯時的股市走勢, 當時美股4大指數皆大跌超過50%(詳見圖1),此次若硬 著陸再現,美股恐會複製2008年前後的走勢,再度重挫 50%∼60%,新興市場預估將有70%∼80%的暴跌。 通常,在市場震盪下,投資人會有3種反應,第1種是投…

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為何保險局要對儲蓄險開鍘?

看見「保險局要出手掐斷儲蓄險」這個聳動的新聞標 題,不想注意都很難。為什麼金管會保險局要對深受 大眾喜愛的儲蓄型保單下重手?由於過去十幾年長期低利率 的關係,壽險公司推出隱含報酬率大於定存的儲蓄型保單, 吸引大量定存族投入資金,儲蓄型保單也成為國人最喜愛的 投資工具之一。但壽險公司雖收了滿手現金,國內卻缺乏去 路,資金只好往海外投資以尋求較高的報酬。 根據保險事業發展中心統計,壽險業國外投資餘額從 2013年底6兆多元,到今年上半年已增達17兆多元,占資 金運用總額比率的68.26%。雖然主管機關曾在期間多次出 手壓抑,但是事實證明成效不彰,且有愈來愈多的趨勢。而 壽險業資金不斷累積,以及國外投資超高比率的背後,代表 壽險公司正面臨著巨大的市場價格與匯率波動的風險。 目前壽險公司大賣儲蓄險後,主要收益來源必然偏重在投 資收益,特別是海外投資。雖然國外投資平均獲利較國內投 資高,但也承擔大量匯率兌換上的風險。據統計,過去幾年 壽險業的當期淨利(如不含其他綜合損益部分),最好也不 過1,000多億元,但1年光淨匯兌損失就可能高達1,000億…

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如何挑選中國股票型基金?

《Smart智富》月刊邀請暢銷作家夏韻芬回答讀者理財問 題,讀者可到本刊網站(smartservices.bwnet.com.tw)留 言,隔月會挑選熱門問題刊出。要知道夏韻芬最新動態,請 至「當代理財生活網(www.money365.com.tw/)」查詢。 Q我有投資1檔摩根中國A股基金,中美貿易戰爆 發後就不免擔心會大跌。最近查看績效,發現 跌幅沒想像中多,且有些基金表現竟還不錯。不禁覺 得奇怪,一樣是投資中國市場的基金,怎麼表現落差 不小?要如何研究指數,才能比較知道情況?妹妹是初 階投資人,也可以買這檔基金嗎? (網友 sunny chen) A你提到的這檔基金,成立至今的報酬率都不錯,今 年初以來上漲幅度也有3成(截至2019年10月17 日)。 其實中國市場很大,能投資的股票標的很多、很細,跟中 國有關的基金,基本上分3類:中國股票型、中國A股、大 中華。約略可從基金名稱上看出關鍵,例如:某某中國股票 基金、某某大中華股票基金、某某中國A股基金。 我們經常在媒體上看到的指數,例如:上證指數、深圳指 數、滬深300指數、MSCI中國A股指數。雖然跟中國境內…

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2019年第4季 美債恐現多空轉折

全球再掀負利率狂潮,隨著各國央行紛紛祭出 寬鬆舉措,美債即將進入「末跌段」前最後 的登峰行情。無論貿易戰結果如何,美債很可能會 在2019年第4季出現多空轉折,建議投資人做好 美債退場機制,適時進行適當的股債轉換。未來半 年至1年,股漲債跌的機率是相對高的,這主要根 植於3項經濟數據動向及2項貨幣環境變化: 數據1》債券殖利率低於實質潛在GDP年增率 展望未來經濟增長動能,潛在GDP動向是很好 的工具,這項指標又和勞動人口及勞動生產率息息 相關。目前無論非農勞動生產力或勞動參與率(因 為美國勞動人口增長趨穩,因此影響勞動人數增長 主因為參與率),都處於上升趨勢。這暗示未來一 段時間整體GDP增長動能將轉強,而非坊間認為的 轉趨疲弱。而長期債券殖利率從歷史常態來看,低 於實質GDP增長率不但不合理,也是很罕見的。 從圖1可發現過去半世紀來,只要實質潛在GDP 年增率開始上揚,公債殖利率不久也會升高。更強 的經濟增長無疑會將偏低的債券殖利率往上帶,而 當前的美債殖利率水平幾乎貼近10年新低,價格 顯著高估,未來半年至1年將有不小的調整空間。 數據2》債券殖利率低於通膨水平,顯著不合理…

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