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Smart 智富 No.262_Jun-20

《 Smart 智富》月刊創立於 1998 年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。 同時,《 Smart 智富》月刊每期精心策劃,以完整且犀利的觀點,為讀者介紹台灣潛在財經機會與本地素人投資心法,開創讀者的投資視野,《 Smart 智富》月刊以成為台灣最具公信力與權威的財經月刊自許。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。

Land:
Taiwan
Taal:
Chinese
Uitgever:
Cite Publishing Holding Group
Verschijningsfrequentie:
Monthly
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12 Edities

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聽央媽的話!

美國聯準會(Fed)用降息搭配無限量買債來對抗新冠肺炎疫情,讓過去2個月動盪的金融市場逐漸回穩。其中最具代表性的一役,發生在3月份的美國公債市場,當時包括沙烏地、中國、巴西等新興市場國家大舉拋售美債,單月合計拋售2,993億美元,造成10年期公債殖利率一度從0.5%衝高到1.16%,債券價格2週下跌了3.5%。面對變局,聯準會馬上出手,讓債券殖利率在4月初即重新跌回到0.6%附近(詳見圖1),展現央媽穩定金融的決心。美國政府債券基金的投資人更因此賺進豐厚獲利,按晨星統計,到4月底止,今年以來整個組別基金的報酬率達到6.58%,是各種債券基金中表現最好的組別。…

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房市下半年的4大發展

新冠肺炎疫情在全球延燒4個多月後,終見趨緩,而各國為救經濟極力地撒錢、降利率,使資金潮再現,台灣也不例外。進入下半年,我觀察房市會有4大發展: 第1個發展是,今年以來,台灣雖然也湧進大把資金,且大部分都是登記為外資法人、實為台商的回流資金,但多流入股市,對房市影響不大,房價仍是不上不下。因而這階段的房地產,長、短期皆不適合投資。但因新台幣升值、台股升溫,將會有通膨的隱憂,而房地產是最能避險的工具,其中收益率在3%以上的商用不動產會是市場亮點。 其次是,近期蛋黃區的中古屋市場,出現只比開價少5%∼10%就成交,且7成以上都是用現金購買的買盤,讓人誤以為市場風向在變,其實不然。當預售屋每坪賣210萬元時,附近中古屋的合理價應是預售屋的5∼6成,約110萬∼120多萬元。只因地段好、經過裝潢每坪就賣到140多萬元,這種任性買盤只是少數。所以,與去年第1季相比,今年第1季中古屋成交量實際上是萎縮的。因此在下半年,除非價格有降,量才會慢慢出來。…

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現在是進場原油基金的良機嗎?

2020年4月,原油期貨價格出現史無前例的負值,讓許多投資人不禁疑惑,現在是不是進場低接、抄底原油相關基金的好機會?或是能否對原先已套牢的能源基金進行加碼攤平?又該不該避開可能受低油價衝擊的高收益債基金呢? 首先,原油期貨價格跌到負值,基本上就進入「超跌」,如果想在價格相對低檔時搶進相關基金,要有原油價格持續不佳,進入油商陸續倒閉期的心理準備。這段黑暗時間過後,因供給與需求的調整,原油價格就有望出現反彈行情。 油價和景氣息息相關,其價格通常是由經濟的實體需求決定,價格高低往往反映現實的景氣和經濟情況。這次在原油價格未崩跌前,景氣前景就不理想,接著又面臨疫情衝擊,原油等原物料價格未來自然難進入長多走勢,一旦油價回漲至合理價位,漲勢極有可能就此終止。 因此,想進場抄底原油相關基金的人,在油價短線上有明顯反彈時,應紀律執行停利,切勿留戀相關商品,不要老想賣在最高點,以免油價因其他經濟利空再次回檔,最後不只到手的獲利未了結,投資部位又陷入套牢中(詳見圖1)。…

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利率調降為何會讓保費變貴?

金管會在2019年11月宣布調降2020年「壽險業新契約責任準備金利率」,今年5月宣布7月還要再降。對保戶而言,一年連兩降責任準備金利率,代表購買相同保障或給付保費支出要增加,投資保單的隱含報酬率卻要縮水。 很多人知道只要金管會調降責任準備金利率,保費就會漲價,但不一定知道為什麼,以下就簡要解析一下。首先,利率調降為何責任準備金會增加?「責任準備金」雖然有個「金」字,但不要誤會是一筆錢或資產,它是壽險公司最大的負債科目。保單賣出後,保險公司未來可以收到各期保費(現金流入),以及未來要付出去的各項給付(現金流出),一般來說都是保費收在前期而給付在後期。 保險公司必須計算保單應該提多少負債(也就是責任準備金),精算概念上是把未來一筆筆現金流出(給付)金額,用一個利率(就是前面提到的責任準備金利率)折現後算出現在的價值,再減掉未來各期的現金流入(保費)金額的折現價值,二者的差額就是責任準備金負債。如果調降這個折現利率,代表不論未來現金流出或流入的折現值都會變大,二者相減的餘額也會變大,就是責任準備金負債會增加。…

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大戶拋售基金 散戶要跟著賣嗎?

《Smart智富》月刊邀請暢銷作家夏韻芬回答讀者理財問題,讀者可到本刊網站( smartservices.bwnet.com.tw)留言,隔月會挑選熱門問題刊出。要知道夏韻芬最新動態,請至「當代理財生活網( www.money365.com.tw/)」查詢。 Q 我是基金投資新手,選擇的都是大範圍區域型基金和台股基金。最近看到基金的「稀釋調整機制」,因為工作算穩定,我就持續投資,但還是有點擔心。我知道稀釋就是大戶在賣,這會影響到我們散戶嗎? (網友 Liu286) A 其實如果你有仔細看基金的公開說明書,或是投資人須知,裡面都會提到「公平計價機制」以及「稀釋調整機制」。 一般來說,前者大多是發生特殊事件,由當地政府主管機關來認定公平的計價機制,並計算基金的資產淨值,這情況非常少見。 至於後者,也就是你所提到的基金的「稀釋調整機制」,前陣子的確頻繁出現在媒體上。其產生的主要原因是市場波動很大,出現有些大戶大量贖回的情況。而一旦基金被大量贖回,基金淨值就會大幅下降,這時候會危及到其他原有的投資人權益。…

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美國將現報復性消費景氣下半年可望復甦

美國甫公布的首季GDP季增年率(國內生產毛額)出現-4.8%的深度衰退,讓市場驚嚇不已,但真的需要擔心嗎?答案是否定的!因為若依台灣習慣的YOY(年增率)計算,美國首季實質GDP和民間消費年增率都達到0.3%,這證明若非3月中旬啟動封城,美國整體經濟是十分強健的。隨著歐美城市陸續解封,預料景氣將會復甦,目前利差收歛有限的高收益債,值得留意。 市場普遍擔心美國經濟已開始衰退。不過,研判景氣必須對照單季GDP的「季增年率」和「年增率」,兩相驗證之後,才能確認衰退趨勢是否成形。美國官方公布的首季季增年率已跌落負值,第2季因為封城更嚴重、勢必再探底,但第3季將因為解封、在超低基期下反彈向上。至於YoY計算的首季數字維持正值(詳見圖1),第2季在去年高基期對比下會跌落負值,第3季基期同樣不低,負值機率亦高,預料要到第4季後才會重回正軌。 目前僅是經濟擴張中的短期回檔仍未步入真正衰退循環…