中國整風
經濟復甦讓全球股市走多頭,但是港股卻在國企股領跌下,讓恒生指數今年以來表現掉入全球排名倒數的窘境。國企股重挫,主因中國加強反壟斷調查,騰訊、百度、阿里巴巴面對這波「整風」,股價紛紛重挫。國企指數從年初高點起算、5個月下跌21%(詳見圖1)。香港債市也不平靜,地產龍頭恆大、金融集團華融的公司債跟著暴跌,恆大明年3月到期、票面利率8.25%的公司債,近期市場交易殖利率竟跳升到53%,價格近乎崩盤。由於這2家公司用美元發行的公司債餘額都超過200億美元,在亞洲高收益債和投資級債券市場都是重量級發行公司,如今公司債價格暴跌,市場開始擔心,中國整風可能引爆外資撤退、造成亞洲股匯市動盪(詳見圖2)。…