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Business & Finance
Business Today 今周刊

Business Today 今周刊

No.1208_Feb-17-20

身為財經雜誌第一品牌,《今周刊》以「深入財經、預約財富、關懷社會、品味生活」為編輯核心,是台灣最具影響力的綜合性財經雜誌。《今周刊》每週提供最新的財經剖析與產業動態,近年來更領先報導「消失的醫生」、「退休金大騙局」與「苦勞經濟」,並揭發台灣食安危機等重大議題,推動政策改革引起社會廣大迴響。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。今周刊ZINIO電子版於每週四 17點之後出刊。

Country:
Taiwan
Language:
Chinese
Publisher:
BusinessToday Co., Ltd.
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52 Issues

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兩個焦點

面對新冠肺炎疫情,台灣至今防線穩 守,雖然還不到鬆懈慶功的時候, 但截至目前為止的官民努力,已可給予相 當肯定。 然而,我們面對的畢竟是一場尚無 解方、持續蔓延的風暴,民眾終究仍有擔 憂。本期封面故事,我們兵分兩路,對這 場疫情引發的兩大關注焦點提出解答,一 是中國「被暫停」之後造成的產業斷鏈危 機;更重要的,是探究能夠對抗這隻冠狀 病毒的醫學曙光。 看產業斷鏈,鴻海的狀況當然是重 中之重。記者深度挖掘這個全球電子製造 巨頭的全方位復工備戰工程,軍事化規格 的人員管理、虛實並進的防疫追蹤,外加 自建產能做口罩,即便如此,鴻海深圳廠 區仍未能在第一時間取得復工許可,由此 足見復工之難。 但對比於大廠,中小型零組件供應商 的處境更是難上加難。一位台商坦言,即 使拿到了復工許可,仍然不敢真正開工, 「因為現在根本搶不到防疫物資。」上游零 組件廠的困境,讓下游組裝大廠即使已能 復工,卻仍存在迫切、嚴峻的缺料危機。 看醫學曙光, 目前已有十種藥物 同步進入臨床試驗,其中最讓醫藥界期 待、也可能最快有結果的,是美商吉立 亞藥廠的瑞德西韋注射液。我們從美國 資料發現,這款藥物原來已在二月六日…

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繁榮週期的結束?

世界上最大的主動管理型基金橋水, 最近發表了一篇文章,題目是「繁榮 週期的結束」。橋水以大視野研究著稱, 成立後幾十年戰功卓著,幾乎年年都有不 俗回報,深得主權基金的青睞。 不過這段時間,橋水一直唱衰美國 經濟,看淡發達國家的經濟,作空風險資 產。它的旗艦純阿爾法基金,去年寫下了 成立二十九年來最差的表現。 橋水的經濟學邏輯很簡單:全球商業 週期接近尾聲,大概率不會出現進一步的 繁榮。美國及其他發達國家經濟體,已處 在長達十年的經濟擴張週期的尾聲,利率 水平降到零,並輔以大量的量化寬鬆,經 濟很難再有進一步的上坡。 這次的經濟擴張,是依靠不斷創紀 錄的流動性,製造人為拼湊出來的GDP (國內生產毛額)增長假象。歐洲和日本經 濟在維持增長上,早就力有不逮;美國仍 在回味川普總統減稅所帶來的紅利,但是 經濟再上一個台階的可能性不高。同時利 率已經到了極低的水平,進一步的信用擴 張機會不大。一旦央行需要面對通貨膨脹 壓力的時候,小小的利率回升都能給高槓 桿的市場與經濟,帶來巨大衝擊。 這是典型的經濟學教科書上表述的經 濟週期,可惜我們處在非典型的經濟/市…

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台商、台幹、台生回台預案

三十年來,赴中國的台商、台幹、 台生,有了第一次的集體逃難經 驗。武漢封城後發生的回台包機事件, 只是逃難潮中較為顯著的一件。一向都 說在中國生活的台灣人數超過五十萬, 甚至高於一百萬,那麼,隨著各省各市 的相繼封鎖,逃難回台的大小事件將會 魚貫發生。台灣社會對未來三個月可能 產生的人道災難、人性災難、道德災難 的衝擊力道,我覺得太被低估了。 被低估的主要原因來自台灣社會 的心理誤判:大家總覺得這是一場「疫 情」,撐一段時間就過去了,再遲也不 會拖過五月分天氣變暖、病毒告別之 後。這種心理,對新加坡、日本、韓 國或許是正確的判斷,但是對台灣(以 及香港)卻是錯誤的。因為,當下發生 在中國的封城、封省現象,絕對不只是 一場衛生防疫的行動,也是一場背景複 雜、多方博弈、動態演變的政治考量。 台灣政府、台灣人,以及在中國有切身 利益的台商、台幹、台生,不能把事態 等同於二○○三年的SARS疫情,天 真以待,以為疫情過去了,生活就會回 到疫情前的軌道。 鑑諸於美中對峙態勢、美國總統川 普要求美國國家單位速查新型冠狀病毒 肺炎(俗稱「武漢肺炎」)病毒源頭、中 共軍方生化部隊進駐接管武漢P4病毒…

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成功併購的祕訣

併購牽涉到企管、財稅、法律三 個專業的知識與協同合作,甚 至是跨越國境的行為,故併購的困難 度很高,但它仍是企業取得市場、技 術或是降低成本的快速方式。因此, 併購是企業追求成長不可或缺的選項 之一,而為了確保併購達成以及併購 完成後的整合成功,以達到策略目 標,併購前後的管理皆是併購成功與 否的關鍵。 首先, 在併購前, 買方應有 效、完整地進行實地查核(Due Diligence),除了一般比較容易取得 的財務資料外,相關的採購和維修合 約、訴訟等法律文件亦應審慎檢視, 以了解或有負債和可能的法律風險, 並作為出價的參考。同時,查核團隊 也應該對於被併公司的員工和企業文 化有所觀察,以提供未來整合策略的 參考。 其次,併購交割完成後,兩家 公司的整合,是併購能否成功的挑 戰。根據研究,整合成功的併購案可 以給股東帶來的投資回報,比其他的 併購案要高六至十二%。雖然,整合 流程有制式的劇本可供參考,但是不 同的併購策略目標,可能也需要量身 訂製整合程序。例如,當併購雙方的 企業文化差異很大,被併公司的核心 業務與買方的差異較大,或是被併公 司的規模較併購方大,往往就必須因 地制宜。…

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什麼是你的獨門優勢?

以訪問學者身分,來到矽谷一個 多月,除了在柏克萊大學聆聽 生技創投相關課程及演講,也陸續參 與許多創投論壇與加速器的創業團隊 展示(Demo Day)。乍看這些活動除 了語言差異,其實跟多年來在台所參 與的非常接近。但若細細聆聽並多交 流,就能充分體會矽谷生態系各種參 與者的實力。 例如我的一位老師,具有超過二 十年的創業與投資經歷,出場經驗豐 富、著作等身,在台灣十分罕見。他 對新創的定義十分精闢:「在資源受 限的狀態下,尋找可成長的市場與商 業模式」。相較於新創,大企業則是 「在資源『豐沛』與市場『成熟』的狀 況下,『執行』已成功的商業模式」。 光這「受限」與「尋找」兩詞,可 謂道盡創業的核心。也因此,在此聆 聽創業簡報時,核心關鍵不是技術、 產品,而是團隊具有什麼獨門優勢 (unfair advantage)、為什麼選定市場與 此時切入,是投資人最關注的議題。 上周參加柏克萊加速器SkyDeck 的Demo Day後,與一位團隊執行長 交流;身為在美國成長、受教育的白 種人,有著十年深厚的中國製造業經 驗,以及在日本十年的產學連結;他 對亞洲市場的理解,可能比絕大多數…

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環境反撲下,高風險的鼠年

鼠年在不可預期卻會大肆傳染 的武漢肺炎威脅下揭序幕, 人搭飛機、病毒也搭飛機,快速蔓 延的通報案例,意味著愈來愈小的 世界充分暴露不永續的脆弱度。除 了怕死,人們對不永續可有感? 根據世界經濟論壇(WEF) 甫於二○二○年一月十五日發布的 全球風險報告,可能發生的世界前 五大風險,破天荒全部與環境議題 有關,分別是極端氣候、氣候行動 失敗、天然災害、物種多樣性損失 及人為的環境災難。已造成的世界 前五大風險,也是破天荒有四項與 環境議題有關,分別是氣候行動失 敗、物種多樣性損失、極端氣候及 水資源危機。這麼明顯的訊號,政 商領袖與人們對不永續可有感? 外界對武漢肺炎的病毒來源仍 有臆測,中國官方說法是來自華南 海鮮市場非法銷售的野味,初期通 報案例也都與此市場有關。根據世 界自然基金會(WWF)研究,脊椎 動物以每年二%的速度消失,野生 動物數量自一九七○年來已銳減五 八%,再不採取行動,三分之二可 能在十年內消失殆盡。人類已造成 全球八三%的動物及五○%的植物 滅絕,過去數十年來昆蟲也減少四 ○%,物種多樣性持續面臨重大威 脅。物種亡、人豈可活?殊不知物…