Business Today 今周刊 No.1163_Apr-8-19

搖滾樂團八三夭有一首K歌神曲， 名為「東區東區」。歌詞雖然沒有 明講，但都會感十足的MV畫面與快節 奏，這歌名顯然是衝著台北東區商圈： 忠孝東路四段，西自復興南路、東至光 復南路，長約一．三公里的商圈腹地。 神曲是在二○一二年的年中發行， 那個年頭， 台北東區商圈還是挺熱鬧 的。從捷運局的數字來看，忠孝復興、 忠孝敦化、國父紀念館等三站的進出人 次總數，在二○一三年達到高峰，但此 後幾乎一路下滑，去年結算，五年跌了 將近九％。 商圈沒落，店家紛紛撤離，開業四 十年的永福樓餐廳在今年二月熄了燈，也 點燃了一連串的火熱討論，被指死不降 租、逼走商家的惡房東，成了各方最直接 的指責箭靶。根據我們與欣元商仲合作的 「台北市十四大商圈空置率調查」，東區 的十三％水準果然也最為慘烈。 但一個商圈的衰落，並不會只有單 一原因。本期報導中，我們探訪東區店 面神祕房東的真實心聲，這群燙金包租 公裡面，的確有人因長年旅居國外、斷 絕地氣，而堅持高租金策略。不過，也 有不少房東透露，租金早已一路下殺見 骨，商圈的沒落必有其他原因。一位身 為租客的當地里長更說，當外界把問題…

三月二十二日星期五，美國三月期國債高 過十年期國債利率，市場稱之為利率倒 掛（inverted yield curve），這是本週期以來的 首次。利率倒掛實屬罕見，往往預示著經濟 衰退的逼近。異象甫出，全球股市大跌。 之後的那個星期一，筆者所在的瑞士信 貸舉辦亞洲最大規模的投資論壇，當天有三 位美國聯準會高官（前主席葉倫、芝加哥聯 準會總裁埃文斯和波士頓聯準會總裁羅森格 林）登台演講。針對利率倒掛是否意味衰退， 三位均斬釘截鐵地說「目前見不到衰退」，不 再擔任聯準會現職的葉倫更指出，也許短期 政策利率需要調低。 過去百餘年的歷史數據顯示，利率倒掛 後經濟衰退的概率是一○○％，不過衰退發 生的時間點，就在倒掛後的十八至三十五個 月之間。這是極其寬鬆的時間段，寬鬆到對 市場週期波動只有有限的前瞻性意義。一台 壞了的鐘每天也會有兩次準確的報時，誰都 知道經濟早晚會陷入衰退，關鍵是時間點。 利率倒掛，其實分成兩種情況。第一種 是長期利率下降造成的，這往往來自通貨膨 脹的預期消失了，市場調整對實際資金成本 （名義利率減去通貨膨脹）長期走勢的預測。 通貨膨脹預期下降，意味消費者放慢購買步…

二○一九年，倡議多年的「粵港澳大 灣區」計畫，北京正式啟動。這個 涵蓋珠江三角洲九大城市加上港澳經濟 區的面積是台灣一．五倍、人口七千萬的 核心產業群，比起北京的「一帶一路」全 球計畫實際得多了，因為「一帶一路」操 之在人，而「大灣區」操之在己。 「大灣區」對台灣經濟當然是個挑 戰，但挑戰是長期的，短期的是風險——匯兌的風險。主要風險在於：一到三年 內，北京對包含香港在內的大灣區，將 維持現存的「一國兩幣」——人民幣及港 幣，還是會走上「一國一幣」——取消港 幣？ 港幣眼下所存在的貨幣壓力，外人 未必得知。首先，美國白宮團隊已經數度 暗示，既然香港已經是中國的一部分， 一國兩制又明顯受到破壞，那麼香港作 為WTO（世界貿易組織）獨立經濟體的 地位，已經沒有基礎，未來白宮對香港 可能採取與中國本土一視同仁的政策。 其次，港幣兌美元匯率早已突破香 港當年所承諾的七．八港幣兌一美元久 矣，貶值的下行壓力巨大。北京現在玩 的花招，美國看在眼裡，那就是在人民 幣外匯短缺的狀況下，通過港幣的信用 和流通性，換取外匯。因此，港幣現在 的實際發行量，究竟超過香港官方發布 數字多少，很值得探究。…

本專欄上一次提到全球最 大的消費性電子展CES （Consumer Electronics Show）， 為拉 斯維加斯帶來超過十八萬的人潮， 餐飲、住宿、娛樂的錢潮以及交 通、環境的影響。更重要的，自一 九六七年舉辦以來，CES一直扮 演著消費性電子產品的展示舞台與 創新趨勢的交流平台，吸引全世界 的廠家和媒體不斷地關注此一展覽。 今年參觀CES的感想，首先 是，電子產品皆要網網相連，智慧 操作。傳統的電視機連上網已經是 標準配備，電冰箱、洗衣機、冷氣 機等連網也不新鮮，甚至微波爐、 烤箱和瓦斯爐，也可以隨時與網路 世界聯繫，下載食譜以便烹調料理。 其次，人工智慧（AI）的應用 已無可避免地成為廠商競爭的下一 步。過去在大量生產的時代，同一 規格的產品服務所有的顧客，消費 者必須去適應產品。接著進入市場 區隔的年代，廠商將消費者分群， 然後為不同需要的目標消費者開發 不同的商品，來滿足其需要。 而現在，透過人工智慧和機器 學習的科技，產品會在與消費者互 動的過程中，學習消費者的個別需 要，而進行個人化的服務。雖然又 回到單一產品的情況，卻會產生不 同的產出，亦即產品適應消費者的…

在美國麻省理工史隆管理 學院（MIT Sloan School of Management）有一堂創業課，慣 例是在下課前給同學們一分鐘的 時間，以自由的形式提出一個創 業的想法，讓具有相同興趣的同 學們可以互相交流。 曾經有一個對我而言不是很 聰明的想法，卻讓我充分感受了 創新文化的衝擊： 「我是一個愛狗的人，有一件 很困擾我的事，常常牽著狗在外 面散步時，會遭到路上異性狗的 騷擾。所以我的想法是，做出一 隻機器狗，讓我可以一次遛兩隻 狗，讓機器狗散發出更強的費洛 蒙，吸引其他狗的注意。」 不知道看到這個想法的你， 是否像我一樣認為，這只是個單 純的玩笑。 然而， 下課時， 我卻發現 一群同學聚集在提案者的旁邊， 有管理顧問背景的人，提供電子 寵物的市場概況；具生物背景的 人，認真詢問技術可行性；工程 背景出身的同學，則問提案者是 否認真，因為有認識的資源可以 介紹給他。 這讓在場的我備感衝擊，面 對一個未知的想法，我們可以根 據經驗法則，單純地將它扼殺， 也可以抱持著開放的心態先行探 索。當時的我在想， 這樣的氛 圍，也許就是麻省理工能夠孕育 出許多創新創業的原因。…

日本要進入二○ ○ 日圓時代 了，這不是說日圓要大貶， 但的確今後日圓在日本國內不像現 在好用。因為從八○年代起，陪日 本人度過辛酸而漫長的後泡沫時代 的「一○○日圓均一」、「百均」商 店或百均商品逐漸消失，開始邁入 二○○日圓時代，這價位就不那麼 興奮，不會想用「二百均」暱稱， 更何況百均店裡多得是三○○、五 ○○日圓的商品，已不配稱為百均。 日本人三十幾年來很大的樂趣 是逛百均，是大人的遊樂園，花五 ○○日圓就可以開心地尋寶。許多 年輕女人還特別用百均化妝品，以 「極限的美麗」po在網上；這好比 上班族用一○○○日圓買醉，暱稱 「千bero（泥醉）」，在生存不易的時 代，至少還能有發洩苦悶的去處， 但現在這些廉價居酒屋，如最具象 徵性的「鳥貴族」也漲價了。 百均無法撐下去， 除店裡二 ○○日圓貨色增加，最明顯的是迴 轉壽司已是二○○日圓一碟理所當 然，以前一○○日圓居多，甚至幾 家連鎖店就標榜「全店百均」，現 在則以二○○日圓以上居多。各種 百均店都悄悄地把「百均」招牌拆 下，像Lawson賣生鮮食品的綠色百 均便利商店，有的店就看不到「一 ○○」的字樣；百均的CanDo也從…