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Smart 智富 No.244_Dec-18

《 Smart 智富》月刊創立於 1998 年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。 同時,《 Smart 智富》月刊每期精心策劃,以完整且犀利的觀點,為讀者介紹台灣潛在財經機會與本地素人投資心法,開創讀者的投資視野,《 Smart 智富》月刊以成為台灣最具公信力與權威的財經月刊自許。*貼心提醒:因數位技術變遷,為了能提供您較佳的閱讀體驗,請選購2010年(含)以後至最新一期之期數。

國家/地區:
Taiwan
語言:
Chinese
出版商:
Cite Publishing Holding Group
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$890
12 期號

本期

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資本市場處處有金塊

公司債與特別股是當股市不確定性升高時,非常好的投資工具,進可攻、 退可守,因此投資大師對這兩項金融商品都非常熟悉且巧妙運用。例如股神華 倫.巴菲特(Warren Buffett)在金融海嘯時,買進50億美元的高盛特別股, 帳面每年配息10%,意即無論股市漲跌,只要高盛不倒,股神就年年賺10%利 息,而且風險還遠低於普通股。後來金融市場回穩,高盛便趕緊在2013年贖 回這筆特別股,原因無它,市場利率這麼低,這筆特別股讓股神賺太多了。市 場估計,在這波救援高盛的行動中,巴菲特賺了約20億美元。 不過,一般人是否買不到條件這麼好的公司債或特別股?那也未必,其實資 本市場處處有金塊可撿。專精於美股、公司債與特別股的投資人施雅棠,學習 股神危機入市的精神,在原油相關產業最低迷時,買進體質好的能源公司債, 帳面殖利率超過10%,結果才持有不到2年,便因油價大幅回升,陸續出脫手 中的公司債,光價差就賺逾1倍。當然,能這麼快就大賺,運氣幫了忙,但若 景氣回升緩慢,他則可以年年領超過10%的高息,也是非常棒的投資。這類投 資,唯一要留意的就是公司倒閉風險,但比起股市的價格波動,這樣的風險是…

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房市將進入價格殺戮戰

每個人一生中總會碰到3次房地產不景氣,若你正好在 經濟能力不錯時,遇到了不景氣,那就是大好的賺錢 機會。所以,年輕人若想改變生活,只有2件事情必須去關 注,一件是參與金融商品的投資,另一件是了解、參與房地 產市場,畢竟有太多因房地產致富的例子,到年老時皆可享 受到收租或增值的果實,讓許多市井小民也想跟進! 但任性是套牢的最大致命傷,穩定收益更是美麗的毒藥! 3年前房市景氣轉弱,有人打算搶進靠近台北市民權西路捷 運站、帶租約的店面,便來詢問我,因該案建坪單價500萬 元,我認為過高,對方仍因投報率超過3%而投資。去年偶 遇對方,就表示因租金下滑,投報率只剩下2%多,而銀行 貸款達2.6%、房價跌多也乏人問津,後悔未聽我的提醒。 由於中美貿易戰,全球房地產市場下滑,台灣房市不管在 蛋黃區或蛋白區,投報率都在3%以下,資金龐大的壽險公 司仍可接受,但對以為房貸利率會持續低下的一般投資人, 就很容易因利率調升、房價續跌而損失慘重。 房地產買對時眉開眼笑,買錯就傾家蕩產。目前因利息相 對低,市場尚未快速下滑,讓許多人誤判機會。像在2016 年,市場預期有台商回流,台北市松江路每坪不到100萬元…

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掌握基金「微笑曲線」的位置再進場

全球市場從10月的高點下挫後,開始震盪。這波下跌讓 許多投資人措手不及,但是,如果有做到紀律投資, 也就是定時定額、停利不停扣的話,因為高點有部分停利出 場,所以面對市場震盪想必能處變不驚,繼續保持紀律投 資,迎接下一波獲利。 至於部分亂了方寸的投資人,在面對市場從高點回檔,手 中基金淨值下跌、報酬率大幅流失,甚至原本賺錢的基金由 盈轉虧時,就會開始煩惱手中的基金該何去何從。是否要持 續扣款?還是要停扣?或是全部贖回?以下分享2個策略幫 助各位投資人,檢視手中基金的優劣,並決定是否更換: 1.先看看手中的基金有沒有未來性?也就是基金所投資的 地區、產業或產品有無前景?該基金所投資的國家,長線是 否看好?若持有的基金不具未來性,請趁早停扣,或選擇其 他投資範圍和產業種類的標的。 2.記得單一產業或單一市場基金的「微笑曲線」循環週 期,會比投資範圍大的基金(例如全球與區域型基金)來得 長。並不是不能買單一產業或市場的基金,而是投資人應該 自問,是否了解該產業或市場?掌握的資訊是否充沛?自己 能否承受帳面長期虧損,而且得持續扣款5年∼6年,甚至…

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保險業應引進「逆景氣循環資本監理」

過去,台灣保險業者因為發行許多高利率保單,保險公 司或多或少都有「利差損」(編按:當市場利率低於 預定利率時,保險公司會產生利差損)的經營壓力,為了增 加收益及達到一定報酬率,除了將資金投資在固定收益商品 外,還必須將資金投資在風險較高、報酬也相對較高的股票 上。 由於股票價格波動大,依照現行會計準則規定,保險公 司持有的股票部位必須按市價評估。因此,只要股市大幅波 動,就可能讓保險公司必須為了手上的股票部位,提列大量 的未實現損失,這些未實現損失會減損保險公司的自有資 本,影響財務報表的穩定性。 為了解決這個財務報表的表達問題,金管會採用股票的半 年均價,作為股票評價的標準,降低股價波動對保險公司財 報的影響。但均價法難以表現長期的趨勢,常會扭曲真實狀 況而被人詬病,可是,如果改用市場即時價格來評價股票, 又可能引發「助漲與助跌」的爭議。 舉例來說,當股票上漲時,會令保險公司覺得自家的清償 能力變好,公司愈能承擔風險,也就更敢冒險去追買股票; 反之,在市場下跌時,就會為了滿足資本適足率而大賣股 票,反而讓整體經營風險更大。 因此保險監理官現在開始思考要採行「逆景氣循環資本監…

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新興市場動盪 如何評估印度基金?

Q今年以來新興市場阿根廷、巴西、土耳其貨 幣重貶,印度盧比也貶不少,但印度股市其 實表現不差。不過身邊朋友持有印度基金的報酬率 都是負數,這是為什麼?有一檔「安本環球印度股 票基金A累積」,10年單筆報酬率193%,但定期 定額報酬率只賺39.9%,又是為何?另外我有朋友 是買富達印度聚焦基金,請幫我分析一下。 (網友 板橋洪先生) A2018年初印度股市一度漲了5,000點,之後緩步下 跌,最重一擊是10月初發生印度國營的基礎設施租賃 與金融服務機構(IL&FS)違約事件,引發市場恐慌,指數 重挫。政府宣布接管後,指數止跌回升,波動頗大,計算今 年以來的漲幅僅4.1%(截至2018年11月16日)。 多數人持有的印度基金是用美元計價,但2018年以來, 印度盧比兌美元貶值約12%(最高貶值15%)(截至2018 年11月21日),手上印度基金報酬率負兩位數是正常的, 因為小幅獲利敵不過貨幣大幅貶值。 這檔「安本環球印度股票基金A累積」布局比重最高是金 融(20.6%);其次是資訊科技與消費必需品。而富達印度 聚焦基金布局第一是金融(27.8%);其次是資訊科技與…

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聯準會態度若轉趨溫和 美股將重拾上漲動能

美股3大指數10月以來回檔都逾10%,看空 後市的論述紛紛出籠,但從美國總體經濟來 看,這波景氣擴張循環尚未結束! 內需持穩擴張、就業市場火熱 景氣訊號尚未出現轉折 根據歷史經驗,總體經濟減速會出現許多「轉折 訊號」,然而目前(截至2018.11.16)幾項重要 景氣轉折訊號都尚未出現。 訊號1》內需消費仍維持增長步調 美國經濟占比逾7成在內需消費,過去兩次景氣 循環反轉,代表內需消費的零售銷售和個人消費支 出都有顯著滑落,資本市場榮景跟著告終。這意味 著美國只要內需能持穩擴張,無論經濟內外受到什 麼衝擊,都能化險為夷;反之,若內需動能出問 題,則無論祭出任何救市措施,最終都事倍功半。 就最新數據來看,美國零售銷售和個人消費支出 都還維持增長步調,尚未反轉(詳見圖1)。 訊號2》就業數據未有走弱跡象 就業數據主要看每月公布的初領失業金人數和新開職缺趨勢。當新開職缺開始反轉向下、初領失業 金人數轉折向上,就要留意景氣是否將轉折。9月 全美職缺數達710萬人(詳見圖2),高於總失業 人數607萬人,美國就業市場可說是持續火熱! 此外,過去半世紀以來,每次景氣轉折都會伴隨…

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