Wealth Magazine 財訊雙週刊 No.670_Oct-13-22

「抱歉我來晚了！」一邊說話一邊小跑步，一路跑進會議室的遠銀董事長侯金英，把大家都嚇了一跳；如果不說，完全看不出她已經九十歲。身為台灣首富侯雨利的小女兒，侯金英散發著世家的優雅與大器。從政大銀行系教授，到金融研訓院董事長，侯金英一生作育英才無數，財經首長、行庫董總都是她的學生，同時致力推動金融產業與國際接軌，因此成為今年「財訊金融獎」金融奉獻獎的得獎者。 作為第一位女性獲獎者，侯金英先是笑說：「別以為我們女性做不到喔！」隨後又正經地補充，「和男性、女性沒有關係，做得好，大家就會肯定。」教學長達六十多年，她曾經在台灣金控董事長呂桔誠接任財政部長時，特別送了一隻絨毛玩偶幫他加油打氣，至今呂桔誠都把這隻玩偶好好地收藏在辦公室裡，也足見侯金英的鼓勵，當時對呂桔誠來說多麼重要。 十三年來，《財訊》致力於金融品牌的推動，九年前再與資誠聯合會計師事務所合作，一方面挖掘許多默默奉獻於金融產業的動人故事，同時也透過不斷拉高的評選標準，敦促並鼓勵產業進步。當永續已成為地球公民無可迴避的責任，金融業掌握超過二．七八兆元的綠色金融力量，從放款的源頭改變產業風貌，這是一種責任，也是利己更利人的良善循環。…

財信傳媒董事長，《老謝看世界》節目主持人，政治大學東亞所碩士 二○二二年俄羅斯入侵烏克蘭，讓世人驚覺戰爭從不可能變可能，戰爭又引發油價、天然氣、糧食價格大漲，推升通膨壓力，美國帶頭升息，也引爆地緣政治壓力。除此之外，二二年還有兩件大事發生，一是晶片戰爭，一是供應鏈移轉。 東協十國受矚目 台商投資新焦點 前者從美國在八月九日祭出的《晶片法案》開始，鼓勵在美國生產晶片，也限制獲得國家補貼的企業，未來十年內不得到中國投資，同時也限制像ＥＤＡ（電子設計自動化）、ＧＰ Ｕ（繪圖處理器）、ＡＩ（人工智慧）晶片等重要先進元件輸往中國，這當中還嚴格規範十六或十四奈米以下設備，不得賣給中國。這個作法改變過去只納入少數企業為「實體清單」，現在全面規範，規格比過去任何時期更嚴格。晶片戰爭步步升高，張忠謀先生也示警，一旦戰爭，一切都會毀滅。…

美國猶他大學博士，北京外國語大學學士，曾在美國和日本任職，長住香港本專欄由陶冬、印和闐、楊森輪流執筆 飆升的美元，正在給世界經濟和民生帶來巨大困擾，也給全球市場和金融價格帶來不確定性。 美元匯率在過去四十二年中，曾經出現過兩個超級週期，第一次發生在一九八○年到八四年，美元指數（ＤＸＹ）從八十四暴漲到一五一，第二次發生在九五到二○○二年，ＤＸＹ從八十漲到了一二○。第三個超級週期已經形成，正在發展中，二○年ＤＸＹ是八十八，如今已經突破一一○，美元匯率恐怕還沒有見頂。 ○八年雷曼事件觸發的金融危機，催生出美國歷史上罕見的貨幣擴張，俗稱量化寬鬆政策（ＱＥ）。二○年的新冠疫情，帶來連續的金融市場熔斷，聯儲推出了第二輪ＱＥ。兩輪ＱＥ加起來，聯儲的資產負債表從八千億美元陡升到九兆美元，為美國乃至全球的通貨膨脹埋下了巨大的定時炸彈。 百年一遇的新冠疫情，造成史無前例的供應鏈斷裂，將隱性的通膨顯性化了。俄烏戰爭則大幅推高了能源和食品價格，並改變了人們對物價上升的預期。最後，社交距離限制被取消，經濟活動突然啟動，使得就業市場供需失衡，美國的工資大幅攀升，帶動了服務業加價潮，物價-工資出現螺旋攀升。…

又是「凱基台北」！這一回北極星新藥解盲成功，期間股價大起大落，ＰＴＴ股友板揭露，券商分點凱基台北太厲害，彷彿一切都在計畫之中；九月二十一日北極星公布解盲成功，隔天開盤漲停二一五元，全天成交量不過一四四四張，凱基台北居然搶到五三六張，全台排名第一。 更讓人嘖嘖稱奇的是，第二個交易日九月二十三日，北極星開高二三二元後，隨即摜殺到跌停板，依舊是出自於凱基台北之手，一早高點即賣出五百餘張，自此開啟北極星一路崩盤的命運。 北極星 當沖、隔日沖代表 號稱全台分點成交量最大的短線當沖聚集│凱基台北，由多位當沖大戶組合而成，總給人隔層面紗的神祕感，也因為影響力大，成了每天下午五點公布券商分點進出的關注焦點。也因此，有不少人只要在下午五點發現，凱基台北大買了某檔股票，就會在隔天一大早先賣出，就怕被這些大戶的隔日沖「傷到」。 但也有投資人認為，有時候搭上凱基台北順風車，搶短線賺價差很不錯。說穿了，由於凱基台北背後大戶實在太多，操作方式也不盡相同，因此會給市場不同觀感。本刊透過業內達人揭露，拆解凱基台北有批短線操作大戶的慣用手法。…

投資市場的基本結構是賺錢的人少，虧錢的人多，其中多數的贏家概分為三類：公司大股東、與大股東熟識的主力大戶、認真研究的專家，因此能細細分析籌碼趨勢，投資基本上可利於不敗之地。 多數投資人會注意千張大戶的籌碼流向，但專業的投資者，會進一步分析籌碼歸宿。例如，如果籌碼流向散戶，一律先避開；甚至，台股還處於短暫反彈的空頭格局中，若籌碼大量流入持股十張以下的散戶手中，就可能變成放空的標的。因此要降低投資風險，可以追蹤兩大籌碼訊號，一是散戶持股比率超過四成；二是散戶持股快速增加。 訊號１ 散戶持股比逾四成 十張以下散戶持股比率超過四成的公司，表示大股東與主力大戶早在股價高檔時，出清大部分的持股，讓公司股票籌碼大量流入小散戶的手中，這類公司股價的走勢，幾乎長線大跌。 目前台股散戶持股比超過四成者，最具代表的是二線的顯卡股，其中麗臺與撼訊散戶持股比率都高達五成以上。以過去虛擬貨幣價格大漲時，挖礦需要顯卡，以麗臺為例，股價二○二一年上半年從二十元左右，半年內大漲到九十元，隨著股價衝高，但散戶持股比卻增加，六月達到四成，現在更將近六成，大戶持股則在五月幾乎已經降到零，股價也持續轉弱。…

台北醫學大學校級細胞治療與再生醫學研究中心、台灣細胞醫療協會／台灣幹細胞學會常務理事 本專欄由黃彥華、吳漢章、楊弘仁、李鍾熙輪流執筆 台灣十月全面解封，正式進入與病毒共存的時代。病毒不挑人，眾生平等；但面對疫情與二○二五年超高齡社會風暴，疾病與醫療模式改變，現有醫療照護已無法滿足，如龐大老化族群之再生醫療、癌症與長新冠病患之新藥准入等，都面臨新興醫療的實務操作與健保法規缺口。安全的把關與及時的有效治療，總難兩全，經濟能力再度成為病人接受新興醫療的門票。有鑑於此，今年行政院生技產業策略諮議委員會議整體觀察與建議總報告中，張鴻仁委員提出「沙盒」建議策略。 「沙盒」（sandbox）構想源於父母親讓孩子於一個安全封閉的小沙池中玩耍。孩子在安全場域中可以學習利用自己的能力與池中的資源，建構出具特色的作品。沙盒的一個重要概念是，大人（通常為政府主管機關）是在旁邊密切溝通與輔導協助的。當孩子在沙池中進行測試新興產品所產生的技術、監管或法規問題，大人可以提供輔導與協助，一同找出可行的解決方案，作為法規參考。…